La salida a Bolsa del gigante de las stablecoins Circle, emisor de la segunda moneda estable del mercado, USDC, fue una de las más exitosas. Esa jornada se disparó un 168% en su estreno, pero aquella euforia inicial parece haberse disipado. Este martes, protagonizó la peor sesión desde su debut, cediendo un 20%. Los rumores sobre un posible avance del Clarity Act que incluya la prohibición del pago de intereses sobre las stablecoins han pesado en las acciones de la firma. Coinbase, que hace un mes paralizó el debate sobre la normativa al considerar este punto como una línea roja innegociable, también retrocedió un 10%.
El emisor de USDC retrocedió el martes un 20% mientras el ‘exchange’ cayó un 10%. El borrador permitiría ofrecer recompensas por la actividad del usuario
La salida a Bolsa del gigante de las stablecoins Circle, emisor de la segunda moneda estable del mercado, USDC, fue una de las más exitosas. Esa jornada se disparó un 168% en su estreno, pero aquella euforia inicial parece haberse disipado. Este martes, protagonizó la peor sesión desde su debut, cediendo un 20%. Los rumores sobre un posible avance del Clarity Act que incluya la prohibición del pago de intereses sobre las stablecoins han pesado en las acciones de la firma. Coinbase, que hace un mes paralizó el debate sobre la normativa al considerar este punto como una línea roja innegociable, también retrocedió un 10%.
Bloomberg recoge que una persona familiarizada con las negociaciones de la normativa ha afirmado que el borrador de la Clarity Act podría impedir que exchanges como Coinbase ofrezcan recompensas por mantener stablecoins. Eleanor Terrett, periodista estadounidense especializada en criptos, también reveló que la propuesta tal y como está redactada ahora prohibiría a las plataformas ofrecer rendimientos “directa o indirectamente” por mantener una stablecoin y vetaría cualquier función equivalente a los intereses.
No obstante, hay un matiz. “La propuesta permitiría recompensas basadas en la actividad del usuario, incluidas aquellas vinculadas a programas de fidelización, promociones o suscripciones, siempre que no se consideren económica o funcionalmente equivalentes a intereses”. La SEC, la Comisión de Negociación de Futuros de Productos Básicos de Estados Unidos (CFTC) y el Departamento del Tesoro tendrían que definir conjuntamente ”qué recompensas son admisibles y establecer normas contra la evasión en el plazo de un año”, añade. Aunque esta modificación se perfila como un compromiso para complacer tanto a la banca como a la industria de activos digitales, quizás no sea el mejor resultado para algunas empresas, ya que los cambios propuestos podrían reducir los incentivos para que los inversores mantengan saldos en tokens en lugar de depósitos bancarios.
El Genius Act, la ley sobre stablecoins aprobada el pasado julio, prohíbe a los emisores de monedas estables pagar intereses a los usuarios solo por mantener estos activos, pero no hace referencia a los intermediarios y corredores de Bolsa que actúan como canales de distribución de estas monedas estables, que por ahora siguen ofreciendo recompensas. La gran banca ha sido muy crítica ante este atajo legal, alertando de que la competencia de estos activos podría drenar los depósitos bancarios y mermar la capacidad de crédito a familias y empresas. Así, a mediados de enero los legisladores cedieron a la presión y extendieron a los intermediarios la posibilidad de pagar rendimientos, dejando solo la posibilidad de pagar recompensas por el uso como medio de pago de estos activos.
Esto desató una guerra abierta entre el sector bancario y la industria cripto, especialmente para Coinbase, que retiró su apoyo a la normativa, paralizando su tramitación. Para la compañía, las recompensas son una cuestión clave. El exchange posee una pequeña participación en Circle, emisora de USDC, y comparte los ingresos por intereses generados por las reservas que respaldan este activo: por cada moneda estable emitida, de hecho, se guarda el valor equivalente en una reserva, que tiene que estar compuesta por dólares, depósitos o invertirse en activos líquidos como letras y bonos del Tesoro a corto plazo de EE UU, que generan rentabilidad al emisor.
Coinbase, además, incentiva a sus usuarios a mantener esta stablecoin en su plataforma ofreciendo rendimientos. John Todaro, analista en Needham & Co, dijo a Bloomberg que, si se adoptara este borrador actual, se limitaría el programa de Coinbase que ofrece a ciertos clientes un 3,5% de recompensas sobre sus tenencias en USDC. Y sin la posibilidad de ofrecer intereses, el atractivo para los usuarios es mucho menor.
Este conflicto ha puesto de manifiesto que los lobbies bancarios tienen en Coinbase y en la industria cripto un nuevo rival que ya está mostrando su poder. La influencia de esta empresa, piloteada por Brian Armstrong, no es baladí. Fundado en 2012, es el mayor exchange en EE UU, con unos 100 millones de usuarios; fue la primera firma cripto en debutar en Bolsa, llevando a las criptomonedas al corazón de Wall Street, y vale ya unos 50.000 millones de dólares. En 2024 invirtió decenas de millones en los comités de acción política a favor de las criptomonedas y está entre los que financian la construcción del polémico salón de baile en la Casa Blanca.
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