Las señales de un incipiente acercamiento diplomático en Oriente Próximo han servido para aliviar la presión sobre el petróleo y reactivar a las Bolsas. Aunque el rechazo de Irán a las propuestas estadounidenses para poner fin al conflicto y la ambigüedad de Washington siguen enturbiando el panorama, el precio del petróleo brent, de referencia en Europa, baja cerca de un 3%, hasta el entorno de los 101 dólares el barril. Ese optimismo moderado lleva a los índices europeos a subir un 1%, y a los principales índices de Wall Street a registrar alzas por encima del 0,5%. Con todo, el ambiente sigue enrarecido. La falta de claridad entre las partes impide despejar las incertidumbres que pesan sobre el mercado, especialmente en lo relativo a la inflación y a la política monetaria de los bancos centrales.
Las contradicciones de los mensajes de Washington sobre el fin de la guerra mantienen al petróleo por encima de los 100 dólares el barril mientras el oro recupera más de un 3%
Las señales de un incipiente acercamiento diplomático en Oriente Próximo han servido para aliviar la presión sobre el petróleo y reactivar a las Bolsas. Aunque el rechazo de Irán a las propuestas estadounidenses para poner fin al conflicto y la ambigüedad de Washington siguen enturbiando el panorama, el precio del petróleo brent, de referencia en Europa, baja cerca de un 3%, hasta el entorno de los 101 dólares el barril. Ese optimismo moderado lleva a los índices europeos a subir un 1%, y a los principales índices de Wall Street a registrar alzas por encima del 0,5%. Con todo, el ambiente sigue enrarecido. La falta de claridad entre las partes impide despejar las incertidumbres que pesan sobre el mercado, especialmente en lo relativo a la inflación y a la política monetaria de los bancos centrales.
Irán ha rechazado este miércoles un plan de paz de quince puntos presentado por el presidente estadounidense a través de mediadores, al considerar Teherán “excesivas” las condiciones impuestas. Sin embargo, el mero acercamiento se considera un avance para la distensión. Trump declaró desde la Casa Blanca que ha puesto en pausa la amenaza de lanzar ataques contra la infraestructura energética iraní debido a las negociaciones. Casi al mismo tiempo, y como viene siendo habitual, el Departamento de Defensa ha anunciado el despliegue de 3.000 soldados de una fuerza de élite en Oriente Próximo.
En este tira y afloja se mueven los inversores, al compás de las declaraciones de las partes en conflicto. Aunque el petróleo cotiza hoy con menor tensión, se mantiene en el umbral de los 100 dólares por barril, un nivel que sigue alimentando las presiones inflacionistas. El conflicto se ha prolongado ya cerca de un mes, más de lo inicialmente previsto, lo que eleva el riesgo de que los precios se desboquen incluso en un escenario de alto el fuego.
La presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, advirtió este miércoles que la institución está preparada para elevar los tipos de interés “en cualquier reunión” como herramienta para contener la inflación, y aludió a la “profunda incertidumbre” que rodea a la economía. Tras sus palabras, el euro se mantiene estable frente al dólar, en torno a 1,16. Los mercados siguen descontando respuestas contundentes de los bancos centrales y anticipan subidas del precio del dinero en Europa, Reino Unido, Japón y Australia en los próximos meses, mientras que en Estados Unidos no se prevén recortes.
En este escenario de cautela, el Ibex 35 se ha sumado al rebote con una subida del 1,5% y recupera los 17.000 puntos, apoyado en el sector financiero. La banca vuelve a ejercer de motor del selectivo: Bankinter, Sabadell, Santander, Unicaja y BBVA se anotan subidas superiores al 2%, reflejando tanto el alivio de los mercados como la expectativa de que el entorno de tipos de interés seguirá siendo exigente. Acciona lidera las ganancias con un 3,34%, seguida de Solaria (+3,23%) e Indra (+2,97%). En el lado de las pérdidas, solo dos valores cierran en negativo: Puig (-1,36%) y Cellnex (-0,26%).
El rebote de la Bolsa española se produce en línea con el resto de plazas europeas. El Dax alemán avanza un 1,4%, el Cac francés un 1,3%, el Mib italiano un 1,5% y el Ftse británico un 1,4%. “El mercado está reaccionando a los titulares en este momento, así que hay un tono positivo. La dificultad ahora es que todavía hay incógnitas sobre cómo se desarrollará la situación y si habrá algún avance significativo en términos de un alto el fuego”, señala Kerry Craig, estratega de mercados globales de JP Morgan Asset Management a Reuters.
El trasfondo económico, sin embargo, sigue siendo frágil, especialmente en Europa. Patrick Artus, asesor económico senior en Ossiam AM, advierte que “la zona euro se está dirigiendo a un equilibrio estanflacionario”, debido a la ausencia de ganancias de productividad y al aumento de los precios de los metales y semiconductores. El conflicto en Oriente Medio ha agravado esta situación, ya que el encarecimiento del petróleo y del gas natural ha generado un shock negativo de oferta que incrementa el riesgo de estanflación. Este contexto tendría implicaciones directas para la política monetaria, ya que el Banco Central Europeo podría adoptar una postura más restrictiva.
Al otro lado del Atlántico, el tono de Wall Street es igualmente positivo, aunque contenido. Al cierre de los mercados europeos, el Dow Jones sube un 0,7%, el S&P 500 un 0,6% y el Nasdaq un 0,9%. El optimismo se explica por la percepción de que la presión sobre los precios del crudo podría ceder, al tiempo que los inversores buscan refugio en sectores con menor riesgo. Jasmine Duan, estratega sénior de inversiones de RBC Wealth Management, comenta: “Creo que todos quieren creer que la guerra podría terminar relativamente pronto; aunque no está claro si eso es cierto, la gente está optando por creerlo por ahora. Al menos hay un alivio del riesgo a corto plazo”.
La política monetaria sigue siendo otra pieza clave. Anthony Willis, economista senior de Columbia Threadneedle Investments, subraya que la escalada del conflicto ha situado a los bancos centrales ante un dilema complejo: “Los elevados precios del petróleo incrementan la inquietud sobre la inflación, pero al mismo tiempo pueden ralentizar la economía”. Tras las últimas reuniones de las principales autoridades monetarias, el mercado descuenta nuevas subidas de tipos por parte del Banco Central Europeo y del Banco de Inglaterra durante el año, mientras que la Reserva Federal mantiene la previsión de no recortar tipos.
“El crudo sigue siendo la punta de lanza en este mercado impulsado por los titulares”, señala Rebecca Babin, operadora sénior de energía en CIBC Private Wealth Group. “Las noticias de que podría gestarse un posible alto el fuego de 30 días atenúan los peores escenarios de precios y las preocupaciones en torno a la destrucción de la demanda. Las señales de que podría haber una salida reducen parte de la prima de riesgo en el mercado”.
Sin embargo, la incertidumbre sobre cuándo se reanudarán las exportaciones de petróleo del Golfo Pérsico, incluso en un escenario de alto el fuego, junto con los efectos económicos del aumento del 35% en los precios del crudo desde que comenzó la guerra, ha limitado la reacción de optimismo de los mercados.
El oro vuelve a recuperar su papel como refugio ante la incertidumbre. El metal precioso sube un 3%, superando los 4.500 dólares por onza. Mark Haefele, director de inversiones de UBS Global Wealth Management, sostiene que “la trayectoria alcista a largo plazo del oro sigue intacta” y prevé que podría alcanzar los 5.900 dólares por onza a finales de año, subrayando su papel como cobertura y herramienta de diversificación en carteras.
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