Más allá de las idas y venidas de la Bolsa y de las oscilaciones, también con un componente cortoplacista, en las principales referencias del petróleo, los mercados financieros sí van recogiendo la expectativa de un mundo con precios más altos. Cuánto más altos o si esta inflación estará acompañada de estancamiento o recesión económica son elementos inciertos, que dependerán de la duración y la escala del conflicto.
Los mercados financieros sí van recogiendo la expectativa de un mundo con precios más altos
Es responsabilidad del director, y expresa la opinión del diario sobre asuntos de actualidad nacional o internacional
Los mercados financieros sí van recogiendo la expectativa de un mundo con precios más altos
Más allá de las idas y venidas de la Bolsa y de las oscilaciones, también con un componente cortoplacista, en las principales referencias del petróleo, los mercados financieros sí van recogiendo la expectativa de un mundo con precios más altos. Cuánto más altos o si esta inflación estará acompañada de estancamiento o recesión económica son elementos inciertos, que dependerán de la duración y la escala del conflicto.
Pero la lectura del mercado es clara, y no se limita a los grandes profesionales de las finanzas. La subasta de letras de ayer, un activo con un fuerte componente de pequeños inversores, deparó los tipos de interés más elevados desde 2024, un 2,64% a 12 meses, más de 60 puntos básicos por encima del tipo de referencia del BCE. Los ahorradores exigen más interés primero porque esperan que Christine Lagarde eleve el precio del dinero ante el calentón de los combustibles, y también porque quieren proteger su poder adquisitivo: por lo tanto, exigen tipos más altos.
El movimiento se da también en los plazos más largos, donde la dinámica puede complicarse porque el impacto de los tipos al alza sobre el valor de la cartera es más elevado cuanto más lejos está el vencimiento. El tipo de la deuda a 10 años aumentó ayer 10 puntos básicos mientras el mercado discurría si las apocalípticas (en un sentido estrictamente literal) palabras de Donald Trump son la antesala de una nueva escalada militar, una brutal táctica de negociación o una simple improvisación dentro de un conflicto sin una salida estratégica clara. El bono alemán está en el 3,1% y el francés supera el 3,75%.
El mercado petrolero refleja también la tensión creciente, en esta cuestión con más incidencia en el caso del West Texas, referencia en EE UU y que está en máximos desde junio de 2022. Otro posible umbral del dolor para el mercado es el bono de Estados Unidos, que ha coqueteado con el nivel del 4,5%. En este caso, a la amenaza inflacionista se suma la perspectiva de más déficit público ante un disparado gasto en defensa.
La guerra va para su sexta semana; aun con un alto el fuego inmediato, el daño a la infraestructura energética y a las cadenas de suministro tendrán efectos perdurables. Aún peor es el bloqueo estratégico: de un lado, un régimen iraní insensible al sufrimiento de su población (desde mucho antes del 27 de febrero), pero consciente de su gran baza, Ormuz. Al otro, la perturbadora retórica de la Casa Blanca, combinada con una alarmante falta de previsión.
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