La única certeza que deja el acuerdo de algo el fuego entre Estados Unidos e Irán es que ambas partes no están interesadas en proseguir una escalada de la que, por otra parte, poco podían sacar en claro. Faltaba concretar una vía de escape, y la ofreció Pakistán con el ultimátum planteado por Trump. Como ocurre tras una jornada electoral, todos los contendientes aseguran haber ganado, aunque Teherán ha quedado en una situación de debilidad extrema, mientras Estados Unidos logra la reapertura de un estrecho por el que los barcos circulaban libremente hasta el 27 de febrero.
La violenta reacción de los mercados viene a demostrar la asombrosa capacidad de la mano invisible para adaptarse a los entornos más hostiles
Texto en el que el autor aboga por ideas y saca conclusiones basadas en su interpretación de hechos y datos
La violenta reacción de los mercados viene a demostrar la asombrosa capacidad de la mano invisible para adaptarse a los entornos más hostiles
La única certeza que deja el acuerdo de algo el fuego entre Estados Unidos e Irán es que ambas partes no están interesadas en proseguir una escalada de la que, por otra parte, poco podían sacar en claro. Faltaba concretar una vía de escape, y la ofreció Pakistán con el ultimátum planteado por Trump. Como ocurre tras una jornada electoral, todos los contendientes aseguran haber ganado, aunque Teherán ha quedado en una situación de debilidad extrema, mientras Estados Unidos logra la reapertura de un estrecho por el que los barcos circulaban libremente hasta el 27 de febrero.
Está por ver, también, sobre qué base se plantean las negociaciones, si sobre los 15 puntos de Estados Unidos o los 10 que puso sobre la mesa Irán. El riesgo de que estas negociaciones descarrilen es tan evidente, por otro lado, como el interés de las capitales en no volver a las hostilidades. Es la interpretación de los mercados; aunque la jornada del miércoles es histórica, el precio de las materias primas energéticas está lejos de volver a niveles de normalidad. Las dos semanas que se han dado las partes para cumplir el alto el fuego son un plazo obviamente insuficiente para que el mercado energético fluya; hay que rehacer las rutas de transportes, activar pozos clausurados y calibrar el daño a las infraestructuras. Todo eso, suponiendo que los petroleros vuelvan a querer navegar de inmediato por la zona.
La violenta reacción de los mercados, en todo caso, ha venido a demostrar la asombrosa capacidad de la mano invisible para adaptarse a los entornos más hostiles. Los inversores han aprendido a manejarse en el juego retórico de Donald Trump y sus amenazas de escalada para buscar la escalada; propias de un negociador inmobiliario y con efectos dudosos en el largo plazo. Aspectos irrelevantes para el inversor, pendiente de no quedarse fuera de la fotografía el día del rebote. Ahora cabe esperar más volatilidad: aun en el caso de que el resultado final sea un cese permanente de las hostilidades, el camino para llegar a ese punto será tortuoso. Y parte del impacto económico es ya irrecuperable. Vendrá más inflación.
El escenario catastrófico de un cierre de Ormuz de varios meses, es decir el de una crisis energética, financiera y económica a gran escala, está más lejos después de que las dos partes hayan dado el primer paso, el más difícil. Los motivos por los que Trump inició la guerra están envueltos en su borrosa realidad paralela. Los motivos por los que la ha parado son, por el contrario, cristalinos.
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