Las Bolsas mundiales se despiden de febrero con una mezcla de euforia contenida y prudencia creciente. En una sesión marcada por las dudas en Wall Street y la incertidumbre que genera la inteligencia artificial (IA) los principales índices de todo el mundo se han teñido rojo. Y aunque el balance semanal y mensual es positivo, entre los mercados persiste la sensación de que, bajo la superficie de los índices, las corrientes son más turbulentas de lo que sugiere la racha alcista.
Los inversores hacen frente a las preocupaciones sobre las valoraciones de las empresas de IA y la tensión en Oriente Medio
Las Bolsas mundiales se despiden de febrero con una mezcla de euforia contenida y prudencia creciente. En una sesión marcada por las dudas en Wall Street y la incertidumbre que genera la inteligencia artificial (IA) los principales índices de todo el mundo se han teñido rojo. Y aunque el balance semanal y mensual es positivo, entre los mercados persiste la sensación de que, bajo la superficie de los índices, las corrientes son más turbulentas de lo que sugiere la racha alcista.
El Ibex 35 ha retrocedido un 0,73% en la sesión aunque ha llegado a tocar los 18.500 puntos durante la jornada. A pesar de las caídas, ha logrado encadenar su octavo mes consecutivo de subidas, algo que no ocurría desde el periodo previo al estallido de la crisis financiera que siguió a la caída de Lehman Brothers. En la última semana el índice ha subido un 0,9% y ha terminado el mes de febrero con un alza del 2,7%%. En la sesión de este viernes, Acciona lidera las subidas con un 12% y alcanza máximos históricos gracias a los resultados presentados este jueves. Merlin Properties avanza un 6% después de registrar un beneficio operativo récord. Y Telefónica sube un 5%.
En el lado de las caídas, IAG cede un 7% tras presentar unos buenos resultados de 2025 pero con cifras por debajo de lo esperado en el último trimestre del ejercicio. Grifols se desploma un 6% después de publcar sus cuentas anuales en las que ha más que duplicado beneficios, y el Santander cede un 3%. El sector bancario, que en los últimos tiempos ha estado detrás de los récords batidos por el Ibex, ha actuado de lastre. Además del Santander, el BBVA cae un 2% y el Sabadell un 1,8%.
El ajuste no es exclusivo de Madrid. En Europa, el Dax alemán cede un 0,15%, el Cac francés un 0,44% y el Mib italiano un 0,21%, mientras que en Estados Unidos la apertura ha sido claramente bajista: el Dow Jones pierde un 1,4%, el S&P 500 un 0,96% y el Nasdaq un 1,1%. La tecnología vuelve a estar en el epicentro de las ventas y arrastra al conjunto del mercado, en una sesión que confirma que la complacencia ha desaparecido. El listón es cada vez más alto y la reacción del mercado es menos predecible.
Axel Botte, jefe de estrategia de mercados en Ostrum AM, resume el momento de las Bolsas: “los mercados bursátiles occidentales navegan sin una tendencia clara. Desde el inicio de la temporada de resultados, los informes mejores de lo esperado no han garantizado una reacción positiva del mercado, lo que apunta a la fragilidad o a una mayor selectividad entre los inversores”.
La temporada de resultados, que ha marcado el pulso de las últimas jornadas, ha dejado un panorama desigual. El goteo de presentación de cuentas empresariales ha sostenido a los índices en términos agregados, pero ha provocado fuertes movimientos en valores individuales. La referencia internacional ha sido el castigo a Nvidia, que cayó un 5% pese a presentar unos resultados trimestrales del cuarto trimestre fiscal de 2025 sólidos y una guía para el primer trimestre de 2026 por encima de lo esperado. Según los analistas de Renta 4, la compañía no logró disipar del todo las dudas en torno al ritmo y la sostenibilidad del auge de la inteligencia artificial. El mercado, acostumbrado a sorpresas espectaculares, parece exigir ahora algo más que cifras brillantes y busca certidumbre.
La sacudida en el gigante de los semiconductores ha reavivado el debate sobre la tecnología y la IA como motor bursátil. En la sesión de este viernes el Dow Jones cae un 1,3% el S&P 500 un 1% y el tecnológico Nasdaq un 1,2%. En la semana y ene l mes los tres pricnipales índices de Wall Street cierra febrero con amplias caídas, lo que refleja esa desconfiana hacia los valores tecnológicos.
La volatilidad, lejos de disiparse, se ha instalado en el mercado. Así se refleja en el VIX, conocido como medidor del miedo de los inversores, que sube un 12% este viernes. Se trata de un índice que mide la volatilidad esperada del mercado en los próximos 30 días. Cuando sube mucho, los inversores esperan mucha incertidumbre y caídas en las Bolsas.
Vincenzo Vedda, Chief Investment Officer de DWS, advierte de que “el buen comienzo del año en los mercados bursátiles oculta el hecho de que bajo la superficie hay turbulencias considerables. Muchas acciones individuales están experimentando fuertes oscilaciones, y algunas caen un 10% o más en un solo día”. Además apunta a un giro sectorial: “Los sectores defensivos están superando a las acciones de crecimiento en un grado que no se veía desde períodos como el del Covid, la crisis financiera o la burbuja puntocom. Tras siete semanas, los productos básicos de consumo del S&P 500 han subido más de un 10%, mientras que el sector del software ha caído más de un 20%”.
Los inversores buscan refugio y revisan con lupa las valoraciones más exigentes. “La inteligencia artificial y la geopolítica siguieron siendo el centro de atención de los mercados financieros, lo que provocó una retirada de los activos de riesgo y una transición hacia los refugios seguros”, valora Mantas Vanagas, economista sénior de Westpac Group. Pese a ello, los expertos rechazan la idea de una burbuja generalizada. “El sector de la IA no suele ser lineal. Las supuestas certezas se desvanecen en un abrir y cerrar de ojos, y los ganadores y los perdedores cambian de posición. Los inversores están nerviosos. Aun así, estos movimientos del mercado concuerdan con nuestra convicción de que no estamos viviendo una burbuja de IA, sino un auge de la IA”, concluye Vedda.
Más allá de la tecnología, el mercado sigue pendiente del avance de las tensiones geopolíticas. En el frente energético, el petróleo Brent, de referencia en Europa avanza un 2,8% en la sesión y acumula una subida del 20% en 2026, hasta rondar los 73 dóalres el barril. Las miradas están puestas en el Estrecho de Ormuz, por donde transita en torno al 20% de la oferta mundial de crudo. La hipótesis de una acción militar de Estados Unidos y una posible respuesta de Irán mantiene viva la prima geopolítica. Aun así, este domingo la OPEP+ probablemente opte por incrementar la oferta en unos 137.000 barriles diarios en abril, tras mantenerla estable en el primer trimestre ante la debilidad estacional de la demanda.
En el plano político y comercial, los inversores también evalúan el impacto de la reciente sentencia del Tribunal Supremo de Estados Unidos contra los aranceles. Xavier Chapard, estratega de LBP AM, advierte de que “las incertidumbres en torno a los aranceles siguen siendo numerosas: ¿qué va a pasar con la devolución de los aranceles ilegalmente cobrados por EE UU y que representan alrededor de 0,5 puntos del PIB? ¿Subirá el arancel global hasta el 15%?”.
Esas tensiones han dado alas de nuevo al oro como activo refugio y la onza se negocio a 5.200 dólares. “Hay dos factores que respaldan al oro. En primer lugar, la incertidumbre arancelaria actual en el mercado y, por otro lado, la situación entre Irán y Estados Unidos”, declara Soni Kumari, analista de ANZ.
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