El mayor fondo soberano del mundo, con un patrimonio de 2,2 billones de dólares (1,9 billones de euros), cerró el trimestre con una rentabilidad negativa del 1,9%, lastrado por las caídas bursátiles de marzo. Cerca de la mitad de la cartera del fondo está invertida en Estados Unidos.
Este vehículo, con casi todo su patrimonio en Bolsa, ya se ha recuperado en abril
El mayor fondo soberano del mundo, con un patrimonio de 2,2 billones de dólares (1,9 billones de euros), cerró el trimestre con una rentabilidad negativa del 1,9%, lastrado por las caídas bursátiles de marzo. Cerca de la mitad de la cartera del fondo está invertida en Estados Unidos.
El fondo del petróleo de Noruega registró unas pérdidas de 636.000 millones de coronas noruegas, equivalentes a 59.000 millones de euros en el primer trimestre del año, afectado por el deterioro de los mercados bursátiles internacionales tras el estallido de la guerra en Oriente Próximo, informó este jueves su gestor.
Norges Bank Investment Management (NBIM), la filial del banco central de Noruega que gestiona este vehículo, explicó que entre enero y marzo sufrieron una rentabilidad negativa del 1,9%, aunque lograron batir en una centésima a su índice de referencia. En las tres primeras semanas de abril ya han logrado recuperar ese impacto negativo.
“El resultado refleja un trimestre con condiciones de mercado complicadas”, señaló en un comunicado el número dos de NBIM, Trond Grande.
Según explicó, el impacto fue limitado en renta fija e inmobiliario, pero la evolución negativa de la renta variable —especialmente de las grandes compañías tecnológicas estadounidenses— fue determinante para el resultado final.
El conflicto, iniciado a finales de febrero tras los ataques coordinados de Estados Unidos e Israel contra Irán, llevó al índice S&P 500 a registrar su mayor caída trimestral desde 2022, aunque los mercados se han recuperado parcialmente desde entonces.
La rentabilidad de las inversiones en renta variable del fondo fue negativa en un 2,6%, mientras que la renta fija cayó un 0,2%. En contraste, el inmobiliario no cotizado avanzó un 1,2%, mientras que las infraestructuras de energías renovables no cotizadas retrocedieron un 1,9%, según los datos difundidos. Estas dos últimas clases de activos tienen un peso marginal en la cartera de inversiones del fondo.
El fondo soberano noruego posee participaciones en más de 7.000 empresas de todo el mundo. A comienzos de 2026, sus mayores posiciones correspondían a Nvidia, Apple y Microsoft, de acuerdo con la información más reciente publicada por el gestor. El ingente tamaño de este vehículo hace que los noruegos estén entre los 10 mayores accionistas de casi todas las grandes compañías estadounidenses.
En el primer trimestre del año pasado, el fondo ya había registrado pérdidas de 415.000 millones de coronas noruegas, también por la debilidad del sector tecnológico, lo que pone de relieve el peso que siguen teniendo las grandes compañías estadounidenses incluso en carteras ampliamente diversificadas.
El dinero que los noruegos invierten en el fondo provienen de los ingresos públicos que el país obtiene de la extracción de petróleo y gas. Desde hace 30 años, todo ese capital se ha ido invirtiendo en los mercados financieros, de una forma sistemática. Además, desde hace 20 años se invierte mayoritariamente en acciones de todo el mundo. En estas tres décadas, han logrado una rentabilidad media anual cercana al 7%.
El efecto del llamado interés compuesto —el hecho de que los retornos generados se van reinvirtiendo, y van ampliando la base inversora— han hecho que el patrimonio haya alcanzado unas cifras enormes. De hecho, casi el 60% del tamaño del fondo se explica por las rentabilidades obtenidas.
Trond Grande también ha explicado que mantienen conversaciones con Space X, la empresa aeroespacial controlada por Elon Musk, y que se espera que salga pronto a Bolsa. “Tenemos diálogo con empresas, ¿no? Así que también tenemos diálogo con SpaceX».
Estas declaraciones se producen mientras se espera ampliamente que SpaceX avance hacia una cotización pública. La compañía ha presentado de forma confidencial documentación para una oferta pública inicial ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE UU (SEC, en inglés).
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