Cada giro en el conflicto con Irán —cada apuesta por un alto el fuego, cada ataque con misiles, cada cambio en el tráfico de petroleros— se refleja casi al instante en un fondo cotizado en bolsa de 65 millones de dólares —unos 55 millones de euros— del que la mayoría de los inversores nunca ha oído hablar. El ETF Breakwave Tanker Shipping se ha disparado aproximadamente un 1.300% durante el último año —de unos 10 dólares por acción a casi 150 dólares— y se ha convertido en el fondo cotizado en EE UU con mejor rendimiento en lo que va de 2026.
El Breakwave Tanker Shipping, que replica el precio de los fletes, se ha convertido en el fondo estadounidense con mejor rendimiento en lo que va de año
Cada giro en el conflicto con Irán —cada apuesta por un alto el fuego, cada ataque con misiles, cada cambio en el tráfico de petroleros— se refleja casi al instante en un fondo cotizado en bolsa de 65 millones de dólares —unos 55 millones de euros— del que la mayoría de los inversores nunca ha oído hablar. El ETF Breakwave Tanker Shipping se ha disparado aproximadamente un 1300% durante el último año —de unos 10 dólares por acción a casi 150 dólares— y se ha convertido en el fondo cotizado en EE UU con mejor rendimiento en lo que va de 2026.
El BWET, como se le conoce, comenzó el año con apenas 2 millones de dólares en activos. Lo que lo hace destacable, sin embargo, no es solo su elevada rentabilidad, sino el hecho de que se haya convertido en uno de los indicadores financieros más sensibles de la guerra entre Irán, Israel y Estados Unidos, así como en un reflejo casi a tiempo real de si el estrecho de Ormuz está abierto o no al tráfico.
Aproximadamente una quinta parte del petróleo mundial transita por ese paso marítimo, cuya interrupción parcial o total tiene efectos inmediatos sobre los costes del transporte y, en cascada, sobre los precios energéticos globales. El BWET se desplomó aproximadamente un 13% cuando abrió el mercado este miércoles, después de que Irán anunciara que permitiría el paso seguro por el estrecho. Se recuperó en cuestión de horas, después de que la Guardia Revolucionaria de Irán detuviera el tráfico de petroleros por el estrecho de Ormuz una vez más, en respuesta a los ataques israelíes sobre el Líbano.
El ETF replica futuros de flete, contratos estandarizados que permiten ganar o perder dinero según suba o baje una tarifa de transporte marítimo específica, en una ruta concreta y para un tipo de buque determinado. En el caso del BWET, en la ruta del Golfo Pérsico y según el coste diario de alquilar petroleros de gran tamaño —los denominados VLCC—.
En enero, antes del inicio del conflicto, la empresa independiente de análisis de inversiones Citrini Research advirtió de que el principal efecto de una posible escalada geopolítica no se daría únicamente en el precio del petróleo, sino también en los buques necesarios para transportarlo, cuyas tarifas subirían.
La tesis de la firma apuntaba a un problema estructural: aunque haya petróleo, si faltan barcos, el sistema se tensiona igual. La flota mundial de petroleros ya estaba bajo presión debido a su envejecimiento, el endurecimiento de las sanciones contra los “buques fantasma” y por una creciente concentración de la propiedad. Los ataques de Estados Unidos e Israel sobre Irán aceleraron la materialización de su predicción, y el BWET era la principal posición de su cartera, al replicar directamente el precio del flete.
El detonante de su último gran repunte, por ejemplo, fue el cierre efectivo del estrecho de Ormuz a comienzos de marzo. La interrupción forzó a los compradores de crudo asiáticos a abastecerse fuera de la región, disparando la demanda —y por tanto el precio— del alquiler de los buques disponibles. Hoy, las tarifas diarias para los grandes petroleros que cargan en el Golfo superan el medio millón de dólares, alrededor de cinco veces los niveles previos a la guerra.
Pese a su exposición mediática y a una rentabilidad que eclipsa al resto de ETFs estadounidenses este año, el interés inversor ha sido limitado. El BWET solo ha recibido unos 25 millones de dólares en entradas netas, una cifra muy reducida en comparación con los cerca de 720 millones que han ido a parar al United States Brent Oil Fund, que presenta un rendimiento notablemente inferior.
“No hay mitigación del riesgo”, reconoció John Kartsonas, socio fundador de Breakwave Advisors, la firma que creó el ETF. “Si las tarifas bajan, el fondo también bajará”, explicaba.
Entre otros factores que explican también esta cautela figuran una ratio de gastos alta, del 3,5%, y una estructura fiscal compleja. Kartsonas sostiene que la comisión podría reducirse si aumentan los activos y defiende que el uso de futuros permite mantener buena parte del capital en efectivo, generando intereses que compensan parte de los costes.
Para Todd Sohn, estratega jefe de ETF en Strategas Securities, hay razones adicionales. “La oportunidad de arbitraje se ha agotado en gran medida y el fondo ya se ha multiplicado este año, lo que hace menos atractiva la relación riesgo-rentabilidad”, señala. “Además, es una exposición muy especializada: el petróleo es una cosa; el flete de petroleros es una apuesta aún más de nicho”.
En cualquier caso, la agitada sesión del fondo de este miércoles demostró, en unas pocas horas de negociación, la distancia que separa un alto el fuego temporal sobre el papel de la realidad de una guerra que está lejos de haber terminado.
Además, los beneficios del sector podrían mantenerse, incluso si la región volviera a la calma. El precio de los seguros ha aumentado, los compradores están adquiriendo crudo de lugares más lejanos y la demanda de capacidad de transporte marítimo está aumentando independientemente del conflicto.
“Las rutas se han alargado mucho, e incluso con itinerarios alternativos, hay enormes perturbaciones en los horarios de puertos como Mundra, Nhava Sheva y Khor Fakkan, y eso no va a desaparecer de la noche a la mañana”, explica a Bloomberg el analista Destine Ozuygur.
“La historia actual es la guerra y la interrupción, pero esto podría dar paso a una historia fundamental”, ha dicho Kartsonas.
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