La inversión en ‘startups’ en España alcanzó los 731 millones de euros en el primer trimestre de 2026, cifra que supone una caída del 30% en volumen de mercado y del 21% en número de operaciones en relación al mismo periodo del año anterior, según el informe trimestral del Observatorio de Startups de la Fundación Innovación Bankinter.
El número de operaciones desciende un 21%. Sin las grandes rondas, el volumen de inversión bajaría un 40%
La inversión en ‘startups’ en España alcanzó los 731 millones de euros en el primer trimestre de 2026, cifra que supone una caída del 30% en volumen de mercado y del 21% en número de operaciones en relación al mismo periodo del año anterior, según el informe trimestral del Observatorio de Startups de la Fundación Innovación Bankinter.
En total, se cerraron 79 operaciones en un inicio de año marcado por una mayor contención en la inversión, un mercado más selectivo y una mayor concentración del capital en grandes rondas.
Según el informe, este comportamiento refleja un inicio de ejercicio más débil, condicionado en parte por el elevado dinamismo registrado en el primer trimestre de 2025, que estableció una base comparativa especialmente exigente.
El primer trimestre de 2026 ha estado claramente marcado por el protagonismo de las megarondas, es decir, aquellas operaciones de inversión superiores a 50 millones de euros. Y es que sólo tres rondas, protagonizadas por PLD Space, Preply y Universal DX, concentran una inversión total de 370 millones de euros y representan el 51% de la inversión total en el ecosistema emprendedor español.
La mayor operación del trimestre ha sido la de PLD Space, compañía aeroespacial con sede en Elche, que ha captado 180 millones de euros para el desarrollo de cohetes reutilizables destinados al acceso orbital comercial. Pocos días después, el Banco Europeo de Inversiones (BEI) firmó un préstamo de venture debt por valor de 30 millones con PLD Space.
No obstante, incluso en este segmento de grandes operaciones se observa un ajuste interanual, con una caída del 15% en el volumen de megarondas respecto al mismo periodo de 2025 y un descenso del 25% en el número de operaciones.
Y al excluir de la ecuación a estas megarondas, el mercado muestra una contracción más acusada. El volumen invertido se reduce hasta los 361 millones de euros (–40%) en 76 operaciones, mientras que el ticket medio desciende un 25%, situándose en 4,9 millones de euros. Esta evolución evidencia una menor presencia de rondas de tamaño medio, lo que contribuye a explicar la caída global de la inversión.
A pesar de este ajuste, los datos del Observatorio apuntan a un ecosistema que continúa avanzando hacia una mayor madurez. La caída del ticket medio hasta los 9,5 millones de euros (–12%) junto con el incremento de la mediana hasta los 2,5 millones (+19%) sugieren un aumento del tamaño habitual de los tickets y a una mayor actividad en fases iniciales, en un contexto de menor concentración del capital en rondas grandes.
Según el informe, el arranque de 2026 se sitúa por debajo de la media histórica reciente en número de operaciones, aunque mantiene un volumen de inversión superior a los trimestres más bajos de 2024. Este patrón apunta a una mayor concentración del capital en menos operaciones.
La evolución por origen de los fondos también refleja esta tendencia. La inversión local desciende hasta los 91 millones de euros (–51%), mientras que la inversión extranjera cae un 25%, hasta los 272 millones. Por su parte, la inversión mixta desciende a los 363 millones de euros (–19%), pero mantiene su papel predominante al concentrar cerca del 50% del volumen total invertido.
En términos de número de operaciones, las rondas con participación exclusivamente local se reducen un 28%, hasta 34 operaciones, mientras que las mixtas caen un 13%, hasta 28 operaciones. Las operaciones financiadas únicamente por inversores internacionales se mantienen estables, con 13 rondas.
Entre los inversores más activos del trimestre destacan, en el ámbito nacional, Dozen (The Crowd Angel), Kfund, Easo Ventures, Swanlaab Ventures y Axon Partners Group. A nivel internacional, Andreessen Horowitz y Norrsken VC lideran la actividad con dos operaciones cada uno.
El análisis por fases revela un ajuste generalizado en prácticamente todas las etapas de financiación, con la única excepción de la Serie A, que crece un 48%. Este comportamiento se explica por un cambio en el tamaño de las primeras rondas, ya que cada vez más startups —sobre todo aquellas con equipos experimentados, estructuras consolidadas o tracción inicial— acceden directamente a rondas iniciales de mayor volumen.
Las etapas más tempranas concentran la mayor debilidad del trimestre: la fase Pre-Seed no registra operaciones y las rondas Seed caen un 34%. También retroceden las fases intermedias, con descensos del 25% en Serie B y del 75% en Serie C.
El trimestre se cierra con un total de cinco exits, un 64% menos que en el mismo periodo del año anterior, en un contexto de menor dinamismo del mercado y de mayor cautela por parte de los compradores estratégicos y financieros.
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