Las expectativas de tipos más bajos se evaporan y devuelven a los inversores a la realidad. La primera reunión de la Reserva Federal con Kevin Warsh al frente ha supuesto un jarro de agua fría tras jornadas de optimismo creciente. El reciente anuncio de un acuerdo entre EE UU e Irán —aún pendiente de firma— había impulsado la caída de los precios energéticos y alimentado la idea de que unas menores presiones inflacionistas permitirían a la Fed relajar su discurso y aparcar nuevas subidas de tipos. No hasido así. El tono adoptado por los responsables del banco central ha sido sensiblemente más agresivo de lo que anticipaban los mercados e incluso de lo que desearía el presidente de EE UU, Donald Trump. Por primera vez en muchos meses, la decisión se ha adoptado por unanimidad: todos los miembros han votado a favor de mantener los tipos sin cambios.
La Bolsa de EEUU gira a la baja tras la reunión de la Fed, después de que el Ibex encadenara su quinta sesión al alza
El crudo vuelve a rozar los 80 dólares mientras Wall Street aguarda señales sobre los cambios en política monetaria
El mercado aguarda con buen tono la primera reunión de Kevin Warsh como presidente de la Reserva Federal. El ánimo inversor sigue marcado por el optimismo: la Bolsa española encadena cinco sesiones consecutivas de subidas, todas ellas de calado, un periodo en el que ha recuperado 1.279 puntos y ha superado los máximos registrados antes del inicio del conflicto. Los inversores mantienen ahora la atención en dos frentes. Por un lado, el mensaje que pueda trasladar la Reserva Federal sobre la evolución de los tipos de interés. Por otro, la firma del acuerdo entre Irán y EE UU para reabrir el estrecho de Ormuz. Pese a la incertidumbre, los mercados han encajado sin sobresaltos los cambios de discurso de Donald Trump. Tras conocerse los términos del preacuerdo, el presidente estadounidense llegó a matizar algunos de sus compromisos, entre ellos la creación de un fondo de desarrollo de 300.000 millones de dólares, sin que ello haya alterado el rumbo de las Bolsas. Ni siquiera sus últimas declaraciones, en las que ha admitido que “nunca se sabe” si el acuerdo acabará rubricándose, han sido suficientes para romper la inercia positiva de los mercados.
Ese contexto de calma se traslada a la sesión bursátil. El Ibex, que abrió plano, concluye con un alza del 1,35% y se sitúa por encima de los 19.400 puntos. El empuje del sector bancario vuelve a ser determinante y permite al mercado español destacar frente a una Europa que se debate entre leves ganancias y pérdidas. En Estados Unidos, tras la jornada en rojo del martes, Wall Street cotiza sin rumbo claro, a la espera de la comparecencia de Warsh, la primera como presidente de la Fed.
El precio del petróleo, por su parte, corrige parte de las recientes caídas y repunta un 0,9%, recuperando puntualmente la cota de los 80 dólares por barril de Brent. Se trata de un ajuste tras un desplome del 15% en las últimas cuatro sesiones, la racha bajista más prolongada del año, motivado por las expectativas de que un acuerdo entre EE UU e Irán para reabrir el estrecho de Ormuz impulse la oferta. “Los mercados parecen estar descontando una probabilidad relativamente alta de una normalización completa del flujo en el estrecho de Ormuz”, señala Kim Fustier, analista sénior de petróleo y gas de HSBC, aunque la entidad no espera que ese proceso se materialice hasta finales de septiembre. Aun así, tanto el mercado energético como el bursátil dan por hecho que EE UU e Irán acabarán ratificando el acuerdo.
La caída del petróleo ha llevado a los inversores a reevaluar las perspectivas de los tipos de interés globales. El mercado descarta cualquier cambio del precio del dinero en Estados Unidos en el día de hoy, pero aguarda ansioso pistas sobre el perfil que adoptará el nuevo presidente, tanto en términos de lucha contra la inflación como de comunicación sobre sus movimientos. Los futuros anticipan una posible subida de tipos entre septiembre y diciembre, pero ni siquiera esta está garantizada.
“Esperamos que Warsh reste importancia a la orientación futura y, en cambio, abogue por la paciencia en cuanto a las tasas de interés y la inflación, adoptando una postura más moderada en relación con los precios del mercado”, dijo Xiao Cui, economista sénior de Pictet Wealth Management. “Las subidas de tipos desaparecerán una vez que la inflación energética se disipe”, afirmó a Bloomberg Byron Anderson, director de renta fija de Laffer Tengler Investments. Bloomberg Economics prevé un cambio en la forma en que la Fed se comunica con los mercados, ya que es poco probable que Warsh presente su propio ‘punto’ en el tan escrutado gráfico de puntos, rompiendo así con el precedente establecido bajo los mandatos de Jerome Powell, Janet Yellen y Ben Bernanke.
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