Warner Bros. Discovery está pagando muy cara una boda que ni siquiera sabe si terminará consumándose. El histórico estudio de Hollywood, que alcanzó un acuerdo de 110.000 millones de dólares el pasado mes de febrero con Paramount para fusionarse después de abandonar en el mismísimo altar a Netflix, lleva gastados en lo que va de año 600 millones de dólares (unos 520 millones de euros, al cambio actual) en partidas relacionadas con la operación: 250 en el primer trimestre y 350 en el segundo, según acaba de admitir en la presentación de resultados de la primera mitad del año de este jueves. Y eso es todo lo que van a comentar de una integración paralizada ahora mismo por la justicia, han aclarado antes de enfrentarse a las preguntas de los inversores.
El estudio sufre un recorte del 11% en sus ingresos en el segundo trimestre y solo el ‘streaming’ salva las cuentas
Warner Bros. Discovery está pagando muy cara una boda que ni siquiera sabe si terminará consumándose. El histórico estudio de Hollywood, que alcanzó un acuerdo de 110.000 millones de dólares el pasado mes de febrero con Paramount para fusionarse después de abandonar en el mismísimo altar a Netflix, lleva gastados en lo que va de año 600 millones de dólares (unos 520 millones de euros, al cambio actual) en partidas relacionadas con la operación: 250 en el primer trimestre y 350 en el segundo, según acaba de admitir en la presentación de resultados de la primera mitad del año de este jueves. Y eso es todo lo que van a comentar de una integración paralizada ahora mismo por la justicia, han aclarado antes de enfrentarse a las preguntas de los inversores.
La jueza federal Araceli Martínez-Olguín fijó el pasado martes para el 2 marzo de 2027 el inicio del juicio en el que se evaluará la operación para alumbrar el mayor grupo audiovisual de Estados Unidos, en respuesta a una demanda presentada por 12 fiscales de sendos estados que consideran que la suma de ambas marcas atenta contra la competencia.
Paramount Skydance ya aceptó a finales del mes pasado congelar la transacción hasta junio del 2027, en lo que supuso todo un revés para los compradores, toda vez que Paramount debe pagar a los accionistas de WBD aproximadamente 7 millones de dólares por cada día transcurrido después del 30 de septiembre sin que se haya cerrado la operación, según recuerda Efe.
Más allá de los tribunales, a Warner no le está saliendo gratis la espera, con sus resultados como víctimas colaterales y un flujo de caja que se ha recortado un 19% en comparación al 30 de junio de 2025, precisamente por compensar los costes de la hipotética fusión. En paralelo, la actividad habitual diaria ha ayudado poco, como demuestra el recorte en un 11% de los ingresos totales del segundo trimestre de este año en relación a los del ejercicio pasado, 8.717 millones de dólares frente a los 9.812 de 2025. La deuda total se sitúa en torno a los 30.000 millones de dólares.
Gran parte de la culpa de los números rojos trimestrales recae en la división más emblemática, la del estudio de cine, que terminó el 30 de junio con un 39% menos de ingresos: 2.328 millones frente a 3.801 de hace un año. La compañía aduce que los estrenos de Pecadores o Minecraft de entonces fueron especialmente exitosos. Eso debe cambiar en el futuro, como se asevera en la carta a los accionistas que acompaña a las cuentas: aún confían en que los estudios sean capaces de generar un ebitda (beneficio bruto de explotación) de 3.000 millones de dólares “en el medio y largo plazo”. En estos momentos, el ebitda en el segundo trimestre se quedó en solo 96 dólares. Para 2027, quizá vengan al rescate Dune y la nueva de Tom Cruise, considera la misma compañía.
Las buenas noticias, de momento, para Warner hay que buscarlas en lo que más le interesó en su día a Netflix: el streaming. Aquí, ingresa un 10% en el segundo trimestre, hasta los 3.079 millones de dólares (la práctica totalidad procedente de los suscriptores) y puede presumir de ser una vez más la marca con mayor número de nominaciones en los próximos Emmy, hasta 150 opciones gracias al dominio de The Pitt en drama y Hacks en comedia. El ebitda solo en este apartado escala un 75% en un año y alcanza los 512 millones.
Finalmente, la tercera gran parte del pastel de Warner es la televisión clásica, esa que no quería Netflix, y donde los ingresos totales también se resienten: un 17% en el trimestre, hasta bajar de los 4.000 millones de dólares. El ajuste tiene su propio responsable: la publicidad aportó un 27% menos a la balanza. Así y todo, salva el ebitda global del grupo y pone sobre la mesa 1.446 millones de dólares y enjuga ese hachazo en el trimestre de 800 millones que sufrió el ebitda de los estudios.
El juicio que dirimirá si se crea o no el gran conglomerado del espectáculo responde a una demanda presentada por 12 estados, liderados por California y Nueva York, que argumenta que la fusión “eliminaría la competencia” en Hollywood y viola una ley federal de 1914 que prohíbe las fusiones que probablemente reduzcan sustancialmente la competencia.
La operación daría a la compañía resultante cerca del 27% del mercado de distribución cinematográfica y más del 30% en el segmento de grandes estrenos taquilleros, además de reforzar la concentración en el negocio de canales básicos de televisión por cable, de acuerdo con la querella.
A la demanda de los 12 estados se suma la del sindicato de guionistas de Hollywood (WGA, por sus siglas en inglés), que también solicitó ante un tribunal federal de California una medida cautelar preliminar para mantener bloqueado el acuerdo de fusión.
La unión de trabajadores, que agrupa a cerca de 20.000 miembros, argumentó que la polémica transacción provocará una pérdida masiva de empleos y que uno de los riesgos de esta fusión recaía en que “los guionistas cobrarán menos y tendrán menos oportunidades de empleo”.
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