Llega el fin en Bolsa de Aedas Homes, una de las que fueron grandes promotoras cotizadas. Neinor, la inmobiliaria vasca que desde el pasado año controla a su antigua rival, lanza una opa de exclusión sobre su antigua rival, tal como ha adelantado CincoDías y las empresas han comunicado este viernes a la CNMV. Se espera que entre diciembre y enero finalice esa operación y la toma de control de Neinor ya será del 100%.
La mayor promotora española ya controla más del 98% de la que fuera inmobiliaria de Castlelake tras dos pujas en 2025 y 2026
Llega el fin en Bolsa de Aedas Homes, una de las que fueron grandes promotoras cotizadas. Neinor, la inmobiliaria vasca que desde el pasado año controla a su antigua rival, lanza una opa de exclusión sobre su antigua rival, tal como ha adelantado CincoDías y las empresas han comunicado este viernes a la CNMV. Se espera que entre diciembre y enero finalice esa operación y la toma de control de Neinor ya será del 100%.
Neinor, la principal promotora de vivienda de obra nueva del país, dispone de alrededor del 98,2% del capital de la madrileña Aedas algo más de lo que se explicita en los registros de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). Aunque tras la segunda opa sobre su antigua competidora la compañía vasca alcanzó el 97% del accionariado, la inmobiliaria ha ido comprando acciones adicionales en los últimos meses. Por tanto, la opa de exclusión irá dirigida al 1,8% del capital.
La opa de exclusión se lanza a un precio de 24 euros por acción, al mismo importe que la opa previa de enero de este año, la segunda y dirigida entonces a los minoritarios. La operación se hace con el respaldo de un informe de KPMG y ofrece a los accionistas que quedan en Aedas un precio superior a los 22,40 euros a los que cerró la sesión este jueves.
El primer paso de Neinor para hacerse con la firma rival madrileña fue el acuerdo en verano del pasado año para hacerse con el 79,2% del capital que poseía el fondo estadounidense Castlelake. Esa compra se realizó a un precio de 21,335 euros por acción a través de una primera opa, que se cerró en diciembre, con un desembolso de unos 750 millones de euros. A partir de ese momento, la promotora vasca (que nació como servicer de Kutxabank en la crisis financiera y que fue relanzada por Lone Star) tomó el control operativo de Aedas.
La segunda opa, dirigida al 20,8% del capital restante, fue aprobada por la CNMV en enero a 24 euros por título para hacerse con el resto de acciones. Ahora le toca el turno a una opa de exclusión para aquellos accionistas que no vendieron en ninguna de las dos ofertas anteriores.
La firma vasca, que tiene a Orion (28,8% del capital) y Stoneshield (18,6%) como principales accionistas, cerró la integración con Aedas en junio. Tiene a Jordi Argemí como consejero delegado e incorporó recientemente al puesto clave de director de operaciones a Alberto Delgado, procedente de Aedas.
Significado de la operación
La opa de exclusión significará la desaparición de Bolsa de una de las tres grandes cotizadas del sector promotor en la última década. Castlelake creó la compañía buscando oportunidades de promover vivienda -en una época en el que el tejido industrial estaba prácticamente desaparecido por el estallido de la burbuja del ladrillo- y la llevó a Bolsa en octubre de 2017. Completó el trío Metrovacesa, que unos meses después regresó al mercado después de que Santander y BBVA rescataran a esta centenaria inmobiliaria.
La exclusión de Bolsa busca una simplificación en la gestión para la empresa bilbaína -aunque con sede central en Madrid-, que evita los trámites de gestión e información de tener a Aedas también cotizando. Además, se da salida a unos accionistas minoritarios en una compañía con escasa liquidez, muy poca negociación en el parqué y mucha volatilidad.
La nueva Neinor
Como mayor promotora española, Neinor cuenta con un banco de suelo para 36.600 viviendas, entre su propia cartera y la que gestiona para sus terceros, debido a que la empresa está pasando a un modelo en el que tiene más peso que en el pasado su inversión como socio minoritario y gestor de proyectos para otros inversores. Actualmente dispone de una escala industrial de 13.000 casas bajo gestión en fases comerciales o de construcción.
En ese sentido, a principio de mes, Neinor comunicó una revisión del negocio y la creación de una sociedad conjunta con su accionista Orion Capital a la que trasladará suelo procedente de Aedas con la capacidad para construir 1.000 viviendas. También tiene acuerdos con Stoneshield, Ameris, Santander Alternative Investments, Ares, la agencia Habitatge de Barcelona o para el Plan Vive de la Comunidad de Madrid.
A finales de julio, la promotora comunicó los resultados del primer semestre. Neinor entregó 2.392 viviendas hasta junio y anunció una previsión de entregas entre 5.000 y 7.000 unidades como objetivo del año. Los ingresos hasta mitad de año fueron de 680 millones, frente a una facturación de entre 1.600 y 1.800 millones para final del ejercicio.
Adicionalmente, la compañía ha incrementado su previsión de dividendo para 2026 (hasta 280 millones) y adelantará el reparto de la cuantía de 2027, que prevé que se mantenga en 250 millones.
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