Los responsables de política monetaria del Reino Unido, Estados Unidos y la zona euro, reunidos en Londres, han allanado el terreno para nuevas subidas de los tipos de interés, mientras un destacado instituto de análisis advirtió de que el Banco de Inglaterra podría tener que elevar el precio del dinero hasta el 5%. También los operadores han aumentado sus apuestas por un mayor endurecimiento monetario antes de final de año, después de que responsables de los bancos centrales expresaran una inquietud creciente por la inflación. Esos temores se vieron avivados por un dato de inflación estadounidense superior al previsto, publicado ayer martes.
Los futuros anticipan subidas en el precio del dinero ante el repunte de las tensiones inflacionistas
Los responsables de política monetaria del Reino Unido, Estados Unidos y la zona euro, reunidos en Londres, han allanado el terreno para nuevas subidas de los tipos de interés, mientras un destacado instituto de análisis advirtió de que el Banco de Inglaterra podría tener que elevar el precio del dinero hasta el 5%. También los operadores han aumentado sus apuestas por un mayor endurecimiento monetario antes de final de año, después de que responsables de los bancos centrales expresaran una inquietud creciente por la inflación. Esos temores se vieron avivados por un dato de inflación estadounidense superior al previsto, publicado ayer martes.
La vicegobernadora del Banco de Inglaterra, Clare Lombardelli, afirmó el martes que probablemente los tipos de interés tendrán que volver a subir y advirtió de que el mercado laboral británico, en el que se contrata y se despide poco, puede dificultar la moderación de las presiones salariales. Durante su intervención en la conferencia BOE Watchers, celebrada en Londres, Lombardelli se negó a descartar otra subida consecutiva en diciembre, después de que el Banco de Inglaterra elevara los tipos la semana pasada por primera vez en más de tres años. “Si no aparecen indicios de un debilitamiento de las presiones inflacionistas, sigo pensando que probablemente habrá motivos para volver a subir los tipos a corto plazo”, dijo.
El gobernador de la Reserva Federal Christopher Waller, que participó en la misma conferencia, advirtió de que el próximo mes podría ser necesario un aumento de medio punto porcentual. Aunque el petróleo se ha abaratado, Waller señaló que es poco probable que el diésel experimente el mismo alivio, dado que persiste la preocupación por el suministro de Oriente Próximo. Los futuros dan por hecha una subida en la próxima reunión, pero la probabilidad de un alza de medio punto no llega al 15%. Más tarde, en una entrevista con Bloomberg TV en Londres, el economista jefe del Banco Central Europeo, Philip Lane, afirmó que sería “prudente” elevar el precio del dinero en la zona euro si los datos no cambian antes de la próxima reunión, en diciembre.
Los precios de la energía se han moderado desde que la contundente derrota del Partido Republicano en las elecciones de mitad de mandato de Estados Unidos alimentó la esperanza de que la guerra de Irán termine antes. El martes, el barril de brent llegó a caer por debajo de los 90 dólares (78 euros). Sin embargo, preocupa que ya se estén acumulando demasiadas presiones sobre los precios. En el Reino Unido, los hogares se preparan para una fuerte subida de las facturas energéticas en Año Nuevo, mientras que los datos estadounidenses mostraron que un indicador clave de los precios de consumo volvió a registrar un avance firme en octubre.
En el Reino Unido preocupa que la política monetaria no sea tan restrictiva como pensaba el banco central, después de una batería de sólidos datos de crecimiento y de las señales de estabilización del mercado laboral. Los inversores ven un riesgo creciente de que el Banco de Inglaterra vuelva a subir los tipos el mes que viene y asignan una probabilidad del 70% a un aumento de un cuarto de punto, hasta el 4,25%, el 17 de diciembre, seguido de nuevas alzas el próximo año.
El riesgo de retrasarse
En un informe publicado el miércoles, el Instituto Nacional de Investigaciones Económicas y Sociales señaló que una segunda subida de tipos del Banco de Inglaterra todavía mantendría la inflación por encima del objetivo del 2% hasta finales de 2030, mucho más allá del horizonte de dos a tres años del Comité de Política Monetaria. En su lugar, el instituto instó al Banco de Inglaterra a elevar los tipos hasta el 5% el próximo año para controlar la inflación 18 meses antes.
La mayoría de las negociaciones salariales del próximo año se desarrollarán cuando la inflación supere el 4%, lo que aumenta el riesgo de que el encarecimiento de la energía se traslade a otras partes de la economía a medida que los trabajadores intenten proteger su poder adquisitivo, según el instituto. El descenso del petróleo puede ofrecer cierto alivio en las gasolineras, pero el límite británico a las tarifas energéticas se revisa trimestralmente, por lo que los hogares podrían sufrir en enero un incremento del 25% en las facturas de gas y electricidad.
“Existe un riesgo real de que el Banco ya esté actuando con retraso, se quede todavía más rezagado y después tenga que subir los tipos con fuerza, lo que provocaría un endurecimiento adicional de las condiciones financieras”, dijo en una rueda de prensa James Smith, economista jefe del instituto. La entidad advirtió de que aplazar las subidas arraigaría más la inflación y elevaría la probabilidad de que fueran necesarias alzas mayores posteriormente.
Dado que muchas economías están resistiendo bien el impacto energético, Lombardelli y Waller apuntaron que la política monetaria no ha sido lo bastante restrictiva para contener la inflación. “En cuanto al grado de restricción, otra forma de interpretar mi observación de que la economía ha mostrado más resistencia es que, como contrapartida, la política monetaria ha sido menos restrictiva de lo que pensábamos”, afirmó Lombardelli.
Waller señaló que la política monetaria no ha sido “tan restrictiva como pensaba que podría haber sido hace 18 meses”. “Probablemente tengamos que subir los tipos para ejercer alguna presión a la baja sobre la inflación”, dijo. “Creo que mantenernos sencillamente donde estamos no va a funcionar”.
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