El director general de Economía del Banco de España, David López Salido ha vaticinado una inflación, “más volátil y en determinadas circunstancias más elevada y persistente” en el medio plazo, derivada de la mezcla de shocks que producen la incertidumbre geopolítica y energética, unidas a la transformación demográfica, social y climática. López Salido ha participado en el Foro CREO, organizado por el diario Cinco Días en el que describió un entorno económico en el que operan diversas fuerzas como contrapesos y que marcan un “cambio de época” en el que se dan tanto vulnerabilidades como oportunidades.
David López Salido dice que el problema de acceder a la vivienda en España es un reto “trascendental” para la economía
El director general de Economía del Banco de España, David López Salido ha vaticinado una inflación, “más volátil y en determinadas circunstancias más elevada y persistente” en el medio plazo, derivada de la mezcla de shocks que producen la incertidumbre geopolítica y energética, unidas a la transformación demográfica, social y climática. López Salido ha participado en el Foro CREO, organizado por el diario Cinco Días en el que describió un entorno económico en el que operan diversas fuerzas como contrapesos y que marcan un “cambio de época” en el que se dan tanto vulnerabilidades como oportunidades.
“Es una inflación de costes”, resumió el economista al recordar que los precios suben por los movimientos en los mercados energéticos. Sin embargo, también destacó cómo los desarrollos tecnológicos por el lado de la oferta —como la inteligencia artificial— pueden ejercer de contrapeso y reducir los precios en el medio plazo. “Es en esta encrucijada donde tendremos esta volatilidad y ajustes de precio”, dijo.
Hoy mismo se ha confirmado el dato de inflación del mes de septiembre, que escaló al 4,9%, empujado por el precio de los combustibles. En el informe trimestral de la economía española presentado hace apenas una semana, el Banco de España apuntó a que 2026 cerraría con una inflación media próxima al 4% y para 2027 también adelantó un dato muy elevado: un 3,7%. Pese a esta mordida a la economía, el organismo espera que el país siga creciendo con fuerza, hasta un 2,2% el año que viene.
En esta incertidumbre, que recordó hace mucho más difícil acertar con los escenarios de probabilidades, los tipos de interés registran presiones y pueden ir “hacia cotas próximas a los niveles que observamos antes de la pandemia”, sin olvidar el aumento de las primas de riesgo de los países con alta deuda. “Las condiciones financieras van a cambiar”, sentenció.
Vivienda
En este sentido, López Salido resaltó la “vulnerabilidad” que supone para España el alto grado de endeudamiento en un contexto de mayor gasto asociado al envejecimiento, la defensa, la transición energética, y la adaptación climática. De ahí su recomendación por arbitrar una política fiscal que permita “mantener un ritmo de crecimiento que se base en la productividad para generar robustez y resiliencia en este entorno volátil”. Los principales países desarrollados están dejando crecer su deuda pública en un entorno de tipos de interés al alza y mayor coste para atender los compromisos con los inversores.
Los problemas de acceso a la vivienda también tuvieron un hueco en su intervención como una “vulnerabilidad para los hogares españoles, especialmente para los más jóvenes” levantada bajo dos factores clave: la escasez de oferta de vivienda y las dificultades para impulsar nuevos desarrollos urbanísticos. López Salido ve cómo en “este reto trascendental para la economía española” el debate se plantea como una “dualidad irresoluble”: proteger a los insider que ya tienen acceso a una vivienda y frente a ellos los outsider que no entran en el mercado. “Los esfuerzos colectivos deberían centrarse en canalizar las ayudas públicas y los esfuerzos privados a incrementar la oferta de vivienda, sobre todo asequible, en un marco regulatorio flexible para agilizar la construcción de nuevas viviendas que proporcione la estabilidad normativa para reducir esta incertidumbre frente a la toma de decisiones del sector privado” aconsejó.
“Estas actuaciones deben tener en cuenta de manera prioritaria la situación de los más vulnerables (los jóvenes) para que realmente sea un elemento dinamizador y efectivo” dijo a la vez que recordó que eliminar esta incertidumbre mejoraría la toma de decisiones del sector privado.
Con todo, también destacó la fortaleza de la economía española para capear el convulso contexto al recordar que “los hogares, las empresas y el sistema bancario españoles mantienen una posición patrimonial y financiera sólida”, lo que en su opinión se traduce como una “palanca” para el crecimiento.
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