El banco francés Crédit Agricole se lanza a pescar en el maremágnum de la banca italiana. Su filial en el país ha propuesto una fusión con la entidad transalpina Banco Popolare de Milano (BPM), operación que le permitiría incrementar su participación en este banco del 30% al 45% y dejar fuera de juego a dos de sus competidores en el país, Unicredit, del todopoderoso Andrea Orcel, y Monte dei Paschi, que todo apunta que acabará absorbido por Intesa san Paolo, el líder nacional.
El movimiento deja fuera de juego a Unicredit, que ya intentó una opa sobre la entidad
El banco francés Crédit Agricole se lanza a pescar en el maremágnum de la banca italiana. Su filial en el país ha propuesto una fusión con la entidad transalpina Banco Popolare de Milano (BPM), operación que le permitiría incrementar su participación en este banco del 30% al 45% y dejar fuera de juego a dos de sus competidores en el país, Unicredit, del todopoderoso Andrea Orcel, y Monte dei Paschi, que todo apunta que acabará absorbido por Intesa san Paolo, el líder nacional.
El futuro de BPM lleva años sobre la mesa. Se trata de una entidad de tamaño medio, susceptible de una adquisición por un competidor. Primero fue Unicredit, quien lanzó una opa hostil. Finalmente, su presidente, Andrea Orcel, decidió retirarla por las trabas que impuso el Gobierno italiano para hacer descarrilar la transacción, como obligarle a vender el negocio ruso. Hace pocos meses, fue utilizado por Monte dei Paschi para intentar defenderse del intento de ser adquirido por Intesa, si bien este movimiento defensivo ha quedado en agua de borrajas por el rechazo de sus accionistas.
Pese a esas escaramuzas, estaba claro que el francés Crédit Agricole iba a tener algo importante que decir en el futuro de BPM. A través de su filial en el país, entró en el capital en 2022, con un 9%, para después incrementar su participación hasta el 15%, justo al tiempo que Unicredit lanzaba su opa. Poco a poco ha ido subiendo esta participación, hasta el 30% actual.
La entidad francesa, que es el segundo mayor banco de Europa por activos, ha anunciado una fusión entre el banco italiano y su filial en el país. La oferta de canje supone una prima del 20% sobre la cotización de BPM, así como el cobro de un dividendo de extraordinario de 1.000 millones de euros a los actuales accionistas de la entidad, cuya capitalización rondaba los 20.000 millones a cierre del viernes. En virtud de esta propuesta, Crédit Agricole pasaría a controlar el 45% del banco. Las acciones de BPM suben en Bolsa más del 10%.
Crédit Agricole cuenta con una histórica presencia en Italia, que es su segundo mercado después del francés. Actualmente, dispone de seis millones de clientes en ese país, unas 1.500 sucursales y más de 16.000 empleados. Con la adquisición de BPM construiría el tercer mayor banco de este mercado, tras Intesa San Paolo y Unicredit, con 6,5 millones de clientes y más de 2.300 sucursales.
Con este movimiento noquea a sus principales rivales en el país. Unicredit, tras el fracaso de la opa de 2024 a BPM, decidió centrarse en reforzarse en el alemán Commerzbank, donde también lanzó una opa el año pasado con su filial germana, en una operación muy similar a la que realiza ahora Crédit Agricole. Tras vencer las resistencias del Gobierno de Merz, ha alcanzado el 49% del capital, en una operación que espera cerrar en este mes de noviembre.
Sin embargo, se queda sin opciones para crecer en su mercado nacional. Paralelamente, Intesa San Paolo lanzó una oferta para adquirir Monte dei Paschi por 30.600 millones. Esta transacción, para vencer los posibles escollos de Competencia, implica la venta de la marca Monte dei Paschi y 635 sucursales de la entidad adquirida (en torno a la mitad de la red total) y sus servicios centrales a la aseguradora Unipol, que a su vez ha planteado la fusión de estos activos con otro banco italiano, BPER, de modo que engordaría a otro competidor. Intesa se quedaría fundamentalmente con la aseguradora Generali. Estas transacciones cruzadas han ganado enteros de salir con éxito, después de que los accionistas de Monte dei Paschi hayan rechazado la fusión alternativa que planteaba la cúpula de este banco, precisamente con BPM.
Por el lado de Crédit Agricole, su directiva ha puesto en la diana crecer internacionalmente para los próximos años, ante la tensa situación en Francia por la elevada deuda pública y las subidas en los tipos. La adquisición de BPM encaja como un guante en este propósito. Paralelamente, la semana pasada anunció la adquisición del banco alemán IKB, especializado en financiación de empresas medianas, al fondo Lone Star. Y antes de verano anunció un pacto con el español Cajamar para adquirir el 10% y establecer acuerdos comerciales.
Si bien la transacción propuesta por los franceses en Italia no es una fusión transfronteriza en sentido estricto, sí encaja con el tipo de operaciones internacionales que tanto el Banco Central Europeo (BCE) como la Autoridad Bancaria Europea (EBA) desean ver en Europa en los próximos años. Los bancos habitualmente han desdeñado este tipo de movimientos al considerar que la regulación bancaria europea los penaliza y evita la extracción de sinergias de costes con despidos y cierre de oficinas.
En los últimos tiempos, Bruselas se ha puesto manos a la obra y la Comisión Europea ya prepara un paquete normativo para inicios del año próximo. Este abordará cuestiones sobre la simplificación normativa, pero también se espera que acelere la unión bancaria, en espera desde hace más de diez años, con avances sobre la creación de un fondo de garantía de depósitos único.
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