La venta de fondos de inversión en España es tradicionalmente cosa de gestoras nacionales. La banca española ha hecho valer durante décadas su poderosa red comercial para vender estos productos de inversión, que los españoles contratan de forma mayoritaria en su versión más conservadora. Sin embargo, las gestoras extranjeras, como BlackRock, Amundi o DWS, se están abriendo paso con fuerza en el mercado nacional. Después de una época de pérdida de cuota, coincidiendo con la subida de tipos iniciada en 2022, están recuperando terreno y aproximando su volumen de patrimonio al de las gestoras españolas, aunque sea aún a una respetable distancia.
Acumulan activos por 418.000 millones tras sumar 35.000 millones en el segundo trimestre, con 10.000 millones en suscripciones netas
La venta de fondos de inversión en España es tradicionalmente cosa de gestoras nacionales. La banca española ha hecho valer durante décadas su poderosa red comercial para vender estos productos de inversión, que los españoles contratan de forma mayoritaria en su versión más conservadora. Sin embargo, las gestoras extranjeras, como BlackRock, Amundi o DWS, se están abriendo paso con fuerza en el mercado nacional. Después de una época de pérdida de cuota, coincidiendo con la subida de tipos iniciada en 2022, están recuperando terreno y aproximando su volumen de patrimonio al de las gestoras españolas, aunque sea aún a una respetable distancia.
Según los datos de Inverco, las gestoras extranjeras manejan un patrimonio de 418.000 millones de euros al cierre del primer semestre, que ha crecido en 35.000 millones de abril a junio. Son todavía 61.300 millones menos que el patrimonio de las gestoras de fondos españolas (479.342 millones), aunque la cifra desciende desde los más de 80.000 millones de diferencia de cada uno de los tres últimos años. El ritmo de crecimiento patrimonial de las gestoras extranjeras en España, del 13% en el primer semestre, se apoya además en unas suscripciones netas de 16.000 millones, de las que 10.000 millones corresponden solo al segundo trimestre. Ese dinero fresco entre abril y junio captado por fondos extranjeros es casi tanto como el volumen de entradas netas de dinero registrado por los fondos españoles durante el conjunto del semestre, de 10.644 millones de euros, de acuerdo a las cifras de Inverco.
Las gestoras extranjeras que venden sus fondos en España son unas 44 asociadas a Inverco, con patrimonio por 384.222 millones, más otras tantas cuyo volumen gestionado se acerca a los 34.000 millones, según calcula la patronal española del sector. El fuerte de estas compañías son los ETF o fondos cotizados, que representan el 40,8% de su patrimonio en España y explican el avance de los últimos años. Así, las gestoras extranjeras han encontrado en los ETF la vía para superar los factores adversos que han limitado su crecimiento desde que comenzó en 2022 el alza de tipos en la zona euro. Hasta entonces, en un entorno de tipos cero, habían hecho valer su experiencia en la gestión global de renta variable y renta fija para añadir unas dosis de rentabilidad a las carteras, lo que favoreció sus ventas hasta 2022. Pero el alza de tipos fue aprovechada por las gestoras españolas para reforzar la venta de fondos de renta fija, más rentables con un precio del dinero más alto, y que se comercializaron con éxito entre una clientela española muy conservadora.
Las gestoras extranjeras en España están encajando además la competencia de los fondos indexados de bajo coste —que han irrumpido en el mercado español y cobran comisiones de apenas el 0,2% o 0,3%— y del modelo de gestión discrecional de carteras, por el que el cliente confía la gestión de su patrimonio a cambio del pago de una comisión y es la gestora quien decide en qué fondos invertirlo. Y aunque se busquen las opciones más idóneas para el cliente, a menudo sucede que esa gestora opta por sus propios fondos y no por fondos de terceros como los de una gestora extranjera.
Estas gestoras internacionales, que venden fondos no domiciliados en España, están encarando la competencia de las grandes gestoras españolas y su avance está liderado por un puñado de grandes nombres a nivel global. BlackRock, la mayor gestora del mundo, cuenta con un volumen de fondos vendidos en España de 65.633 millones de euros, un patrimonio que en el mercado español solo superan las gestoras de CaixaBank, líder del sector, y de Santander, con 110.548 y 68.145 millones de euros a junio, respectivamente. BlackRock ha logrado además un notable volumen de suscripciones netas en el segundo trimestre, por 2.353 millones de euros, de los que 945,8 millones son de clientes particulares y el resto, de institucionales. De acuerdo con los datos de Inverco, esa entrada de dinero nuevo captado por BlackRock supera el logrado por cualquiera de las gestoras nacionales con fondos españoles en el primer semestre del año.
Tras BlackRock, las gestoras extranjeras con más fondos vendidos en España son la francesa Amundi (47.614 millones), la alemana DWS (28.330) y la estadounidense JP Morgan (25.770).
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