La expansión global de la inteligencia artificial tiene su impacto material más inmediato en los centros de datos que proporcionan la energía que la nutre. Merlin Properties, una de las dos mayores socimi (sociedad cotizadas de inversión en el mercado inmobiliario) de España, se está aprovechando de las posiciones que ya tomó en el sector hace meses y el 80% de la creación de valor en el primer semestre de 2026 se debe al negocio de los centros de datos y a las rentas que recibe de las empresas que alquilan sus instalaciones.
El valor neto de los activos roza los 10.000 millones al cierre del primer semestre
La expansión global de la inteligencia artificial tiene su impacto material más inmediato en los centros de datos que proporcionan la energía que la nutre. Merlin Properties, una de las dos mayores socimi (sociedad cotizadas de inversión en el mercado inmobiliario) de España, se está aprovechando de las posiciones que ya tomó en el sector hace meses y el 80% de la creación de valor en el primer semestre de 2026 se debe al negocio de los centros de datos y a las rentas que recibe de las empresas que alquilan sus instalaciones.
Así lo ha confirmado la empresa en el comunicado que acompaña a los resultados obtenidos en esta primera mitad de año. En números, Merlin acabó a 30 de junio con unos ingresos totales de 308 millones de euros, un 11,7% más que hace un año. También ha replicado esa cifra de mejora el beneficio bruto de explotación (ebitda), hasta los 229 millones de euros. El ejercicio pasado ya fue récord en varios parámetros económicos.
“La compañía continúa mostrando un sólido rendimiento operativo, con crecimiento de las rentas comparables (like-for-like) del 3,3% y elevados niveles de ocupación en toda la cartera”, resume la empresa.
Toda esta mejora se traslada a su cartera total. El valor bruto de sus activos asciende a 13.508 millones de euros al final de este último semestre, con una revalorización comparable del 3,7% respecto a diciembre de 2025. Una vez más, los centros de datos explican la mejora. El valor neto de los activos alcanza 9.913 millones, equivalentes a 15,99 euros por acción.
Por otra parte, el nivel de endeudamiento se sitúa en el 24,5%, frente al 28,9% registrado al cierre de 2025, tras la ampliación de capital realizada en marzo para financiar la fase III del Plan MEGA. La posición de liquidez alcanza los 2.571 millones y el vencimiento medio de la deuda se sitúa en 4,0 años. Tanto S&P (BBB+) como Moody’s (Baa1) han reafirmado la calificación crediticia de la compañía.
Por sectores de negocio, en oficinas, Merlin registró 85.540 metros cuadrados contratados durante el semestre, con un crecimiento de las rentas comparables del 2,4%. La ocupación se mantuvo en un 93,6%, una cifra “estable respecto al trimestre anterior”. Durante el periodo se reincorporaron a la cartera los edificios PE Cerro Gamos 2 y 3 (15.208 metros), plenamente ocupados tras la finalización de su reforma y posterior entrega a los arrendatarios. Madrid y Lisboa continúan en el pipeline de la cotizada, alcanzando ocupaciones del 95,4% y el 96.1%, respectivamente.
Por su parte, la cartera logística mantuvo un crecimiento más estable, con las rentas comparables creciendo al 1,2%. La ocupación se situó en el 95,0%, afectada principalmente por movimientos puntuales de inquilinos en Sevilla ZAL. La compañía continúa centrando sus esfuerzos en los proyectos en desarrollo, con Lisboa Park C, Cabanillas Park II C y Valencia-Bétera A próximos a su finalización.
En centros comerciales, las cifras mejoran con un alza de las rentas comparables del 6,4%, mientras que las ventas de los inquilinos aumentaron un 8,4% y las afluencias un 1,9% respecto al mismo periodo del año anterior. La ocupación alcanzó el 96,9%.
Respecto al desarrollo del Plan MEGA, el más vinculado a los centros de datos, la ejecución continúa avanzando según lo previsto. La Fase I (64 MW IT) se encuentra totalmente equipada y alquilada. Barcelona y Bilbao-Arasur ya generan flujo de caja completo y Madrid-Getafe comenzará a hacerlo una vez se completen las conexiones eléctricas previstas para el cuarto trimestre de 2026. Los ingresos asociados a esta fase se estiman en 68 millones para 2026.
En la Fase II (254 MW IT), la comercialización continúa superando previsiones. Bilbao-Arasur 02 (48 MW) se alquiló por completo doce meses antes de su entrega y Bilbao-Arasur 01 (48 MW) ha sido arrendado dieciocho meses antes de su puesta en operación. Asimismo, avanzan las obras en Lisboa (80 MW), Madrid-Getafe II y Madrid-Tres Cantos. Como resultado, la compañía acumula ya 160 MW alquilados o prealquilados, situándose en una posición favorable para superar con creces el objetivo de 200 MW previsto para el conjunto de 2026.
En la Fase III (406 MW IT), continúa el avance en el desarrollo de Bilbao-Arasur 04 y 05, habiéndose solicitado la licencia de construcción. En Lisboa VFX 03-04-05 las labores de pilotaje y preparación del suelo previas al inicio de construcción avanzan adecuadamente y se ha adelantado la fecha de puesta en operación al primer semestre de 2029 tras adoptarse la decisión de construir los tres edificios a la vez. La comercialización de la totalidad del campus se encuentra en negociaciones avanzadas.
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