La plataforma china de compraventa de ropa online Shein ha protagonizado un accidentado debut en la Bolsa de Hong Kong al desplomarse hasta un 10% en las primeras horas de cotización sobre el precio de colocación. El día del debut ha confirmado los temores que los inversores apuntaban en las últimas semanas, tras años de vaivenes y planes frustrados para empezar a cotizar. La firma vale ahora poco más de una quinta parte de los 100.000 millones en los que quedó valorada tras una ronda de financiación en 2022.
La empresa se ha estrenado valorada en poco más de 22.000 millones de euros ante las dudas de los inversores sobre el impacto arancelario
La plataforma china de compraventa de ropa online Shein ha protagonizado un accidentado debut en la Bolsa de Hong Kong al desplomarse hasta un 10% en las primeras horas de cotización sobre el precio de colocación. El día del debut ha confirmado los temores que los inversores apuntaban en las últimas semanas, tras años de vaivenes y planes frustrados para empezar a cotizar. La firma vale ahora poco más de una quinta parte de los 100.000 millones en los que quedó valorada tras una ronda de financiación en 2022.
Al cierre, la empresa ha logrando contener la sangría: aunque las acciones llegaron a caer hasta un 10%, hasta los 43,72 dólares hongkoneses en las primeras operaciones, frente al precio de salida a Bolsa de 48,56 dólares, al cierre cotizaban 48,5, dejando la pérdida en un insignificante 0,12%. Un balance muy positivo teniendo en cuenta las expectativas: el diario local South China Morning Post ya había avanzado caídas de hasta un 28% en el mercado extraoficial previo a la colocación en la Bolsa. Durante la sesión, los títulos de venta se ejecutaron con tres veces más frecuencia que las compras.
La salida a Bolsa constituye una muestra de en qué estado se encuentra el apetito de los inversores por los minoristas de internet, un sector que recientemente ha tenido que enfrentarse a los efectos de la inflación, la cautela de los consumidores en mercados clave, entre ellos China y el impacto de los aranceles. Es también una nueva referencia para valorar a las compañías de comercio electrónico transfronterizo de bajo coste: en concreto el modelo de moda barata de Shein está amenazado por los aranceles mínimos sobre productos de bajo precio. Así, la empresa ha sufrido caídas del 14% en sus ventas en EE UU.
En la ceremonia de cotización de este martes sonó el tradicional gong de la Bolsa hongkonesa y se pudo ver a Xu Yangtian, fundador y presidente de la empresa. Es habitual que los máximos directivos acudan a este tipo de actos, pero en el caso del fundador de Shein es algo insólito. “Para muchos de nosotros, su presencia en la ceremonia ha sido toda una sorpresa”, declaró Thomas Ip, director ejecutivo de Gaoyu Securities a Reuters. El empresario es conocido por su hermetismo; rara vez se deja ver en actos públicos. En su última aparición pública, en febrero, aprovechó para elogiar al Partido Comunista Chino, en un momento en el que parecía que la salida a Bolsa, que se ha dilatado casi seis años, tampoco se iba a poder llevar a cabo en Hong Kong.
“Los numerosos desafíos de Shein son bien conocidos por los inversores y probablemente explican la fuerte caída de la acción el día de su salida a Bolsa”, afirmó Vey-Sern Ling, director general de Union BancairePrivée. “El crecimiento se está ralentizando y las pérdidas aumentan en medio de una intensa competencia tanto de compañías de comercio electrónico como de empresas de moda rápida. Más importante aún, su modelo de negocio sigue viéndose alterado por la evolución de las regulaciones internacionales”, indicó. Antes de debutar en la bolsa de Hong Kong este martes, la compañía trató sin éxito de hacerlo en Estados Unidos y Reino Unido. En su momento, el intento fracasó debido a obstáculos regulatorios y políticos. A pesar de conseguir salir a bolsa en Hong Kong algunos inversores consideran que aún existe riesgo de nuevas caídas.
La compañía recaudó 1.700 millones de dólares (1.464 millones de euros) en la oferta, lo que le otorgó una capitalización bursátil de algo más de 26.000 millones de dólares (22.400 millones de euros), muy por debajo de la valoración de 100.000 millones de dólares (86.000 millones de euros) que llegó a alcanzar en el pasado. Aun así, sigue siendo una de las mayores empresas de moda y confección cotizadas del mundo, aunque todavía por debajo de la sueca Hennes & Mauritz AB (H&M), valorada en unos 30.000 millones de dólares (25.850 millones de euros) y muy lejos de gigantes como Inditex y Uniqlo, a los que en su día desafió.
Desde el pico de su valoración, la empresa ha afrontado crecientes dificultades, entre ellas aranceles más elevados, una mayor vigilancia regulatoria y una competencia intensificada por parte de Temu, de PDD y AliExpress, de Alibaba Group. “Con los inversores favoreciendo las compañías relacionadas con la inteligencia artificial y la tecnología en Hong Kong, el atractivo de Shein es relativamente limitado como empresa tradicional de comercio electrónico que depende en gran medida de la competencia en precios”, señaló Shen Meng, director del banco de inversión Chanson & Co, con sede en Pekín. “El aumento de los costes relacionado con las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China, así como una historia de crecimiento menos convincente que la de Alibaba o PDD, probablemente mantendrán su valoración con descuento”.
Fundada en China y actualmente con sede en Singapur, Shein ha construido un gigante global de la moda rápida gracias a una cadena de suministro basada en datos capaz de producir y distribuir rápidamente prendas de bajo coste directamente a los consumidores. La compañía fue una de las grandes beneficiadas por el auge del comercio electrónico durante la pandemia.
Shein obtuvo el apoyo de varios inversores de referencia, entre ellos Boyu Capital, Tiger Global Management, General Atlantic, Tencent y UBS Asset Management Singapore. Los inversores ya existentes en la compañía también se comprometieron, junto con estos accionistas clave, a no vender sus acciones adquiridas en la salida a Bolsa durante un periodo de seis meses como muestra de confianza en la empresa.
La parte minorista de la oferta pública fue suscrita 5,6 veces, mientras que los inversores institucionales solicitaron 2,6 veces las acciones disponibles, según informó la compañía en un documento presentado el lunes por la noche.
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