Con el año ya entrando en su último tramo, las gestoras vuelven a mover ficha. A poco más de dos meses para el cierre del ejercicio, afrontan los últimos ajustes de cartera en un mercado que no ha dado tregua desde la vuelta de las vacaciones. Tras la toma de beneficios desatada en septiembre por el repunte de los precios energéticos y la expectativa de tipos de interés más elevados, las Bolsas han prolongado la fase de consolidación durante octubre. A falta de dos sesiones para concluir el mes, el Ibex 35 acumula una caída del 5,3% en los dos últimos meses.
La firma releva a Naturgy y CAF y apuesta por dos cotizadas a las que otorga un potencial bursátil del 21,6% y el 26,7%, respectivamente
Con el año ya entrando en su último tramo, las gestoras vuelven a mover ficha. A poco más de dos meses para el cierre del ejercicio, afrontan los últimos ajustes de cartera en un mercado que no ha dado tregua desde la vuelta de las vacaciones. Tras la toma de beneficios desatada en septiembre por el repunte de los precios energéticos y la expectativa de tipos de interés más elevados, las Bolsas han prolongado la fase de consolidación durante octubre. A falta de dos sesiones para concluir el mes, el Ibex 35 acumula una caída del 5,3% en los dos últimos meses.
Pese al retroceso, los analistas de GVC Gaesco consideran que la corrección está siendo limitada después de las fuertes revalorizaciones registradas en los meses previos. “Es una muestra de fortaleza pese a factores adversos como la falta de avances hacia una solución del conflicto en Oriente Próximo o la situación que atraviesa el mercado de deuda francés”, señalan. Al ruido energético se han sumado además varios focos de incertidumbre política, entre ellos las elecciones de Brasil y los comicios de mitad de mandato en EE UU, así como las tensiones en la deuda francesa. En este contexto, las gestoras aprovechan para revisar posiciones y acometer rotaciones con las que afrontar la recta final del año. Dentro de su cartera española, GVC Gaesco da entrada a Técnicas Reunidas y Amadeus, que sustituyen a Naturgy y CAF.
Técnicas Reunidas
En un momento en el que los problemas de suministro energético amenazan con seguir lastrando a las economías, las alternativas al gas y al petróleo cobran un protagonismo creciente. Los analistas de GVC Gaesco sitúan a Técnicas Reunidas entre las compañías mejor posicionadas para beneficiarse de esta tendencia. A su experiencia en el diseño y la construcción de grandes instalaciones industriales destinadas a la producción de gas natural y combustibles limpios se suma una presencia cada vez más relevante en el desarrollo de tecnologías y soluciones vinculadas a la transición energética. Una combinación que, a juicio de la firma, aún no se refleja plenamente en la cotización y deja margen para nuevas revalorizaciones. Los analistas aconsejan comprar acciones de la compañía y le dan un potencial del 21,6%, hasta los 34,5 euros por acción.
Además, destaca la solidez de sus fundamentales, respaldados por una posición de caja neta de 343,8 millones de euros al cierre de junio y una cartera de pedidos de 13.938 millones, factores que proporcionan a Técnicas Reunidas una elevada visibilidad sobre la evolución futura del negocio. A corto plazo, las miradas siguen puestas en Oriente Próximo. No obstante, y pese a la incertidumbre que rodea a la región, los expertos subrayan que los proyectos avanzan con normalidad y mantienen un ritmo de ejecución estable.
Amadeus
Cada semana surgen nuevas aplicaciones de inteligencia artificial capaces de alterar el modelo de negocio de sectores tan diversos como las telecomunicaciones o, más recientemente, la industria de los viajes. El creciente uso de herramientas como OpenAI, Gemini o Claude para planificar vacaciones ha reavivado las dudas sobre el futuro de aerolíneas, agencias de viajes y turoperadores. Entre las empresas que han quedado bajo el foco de estas dudas figura Amadeus, cuyas acciones acumulan una caída del 9,6% en lo que va de año, frente al descenso del 1% que registra el sector europeo de los viajes.
Los analistas de GVC Gaesco consideran, sin embargo, que tanto el impacto potencial de la IA como la revisión a la baja de las previsiones de tráfico aéreo por el contexto geopolítico han sido sobredimensionados. A su juicio, el retroceso bursátil de Amadeus dibuja un escenario excesivamente pesimista y ofrece una oportunidad para entrar en el valor a precios más atractivos. Además de incorporarla a su cartera, la firma le otorga un potencial del 26,7%, hasta los 71,92 euros. “La compañía mantiene intactas sus principales ventajas competitivas, así como una sólida capacidad de crecimiento y generación de caja a largo plazo que no termina de recogerse en la cotización”, destacan.
“Consideramos que la IA difícilmente sustituirá la infraestructura tecnológica global que opera Amadeus. Los agentes de IA necesitan acceder a inventarios, sistemas de reserva, pagos y procesos operativos, ámbitos en los que la compañía mantiene una posición de liderazgo consolidada”, apuntan. Más que una amenaza existencial, GVC Gaesco ve la IA como una herramienta llamada a integrarse en el ecosistema de Amadeus. La compañía parece compartir ese diagnóstico. El pasado septiembre anunció un acuerdo con Anthropic para incorporar el contenido, la conectividad, la documentación y los sistemas de autenticación de Amadeus a entornos de desarrollo impulsados por inteligencia artificial y aplicaciones basadas en Claude.
Al margen de las nuevas incorporaciones, GVC Gaesco sigue apostando por una cartera diversificada, con presencia en sectores clave de la economía. Entre sus posiciones destacan los bancos el Sabadell y el Santander, junto a Línea Directa; las industriales Gestamp y FCC; Cellnex en telecomunicaciones; Merlin en el negocio inmobiliario; y Solaria y Acciona Energía como representantes del sector energético. La cartera se completa con Meliá y Fluidra.
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