Después de varias sesiones marcadas por la volatilidad en la renta fija y el repunte del petróleo, los mercados arrancan la semana pendientes del frente energético. La incertidumbre geopolítica sigue condicionando la cotización del crudo, que ha encadenado bruscos movimientos. Tras llegar a caer más de un 2% en los primeros compases de la sesión, el brent ha borrado las pérdidas, avanza cerca de un 2% y vuelve a superar los 106 dólares. Detrás de este giro se encuentran las señales contrapuestas que recibe el mercado. Por un lado, las expectativas de un posible entendimiento energético entre Rusia y Ucrania promovido por el presidente de EE UU y el acuerdo para liberar diésel ruso contribuyen a aliviar los temores sobre el suministro. Por el otro, la reanudación de los ataques de los rebeldes hutíes contra Arabia Saudí y los incidentes registrados contra embarcaciones en el estrecho de Ormuz reavivan el riesgo geopolítico en Oriente Próximo y mantienen la presión alcista sobre el petróleo.
El Ibex 35 se anota un 1,3%, mientras el ‘brent’ oscila entre las expectativas de una mejora del suministro energético y el recrudecimiento de las tensiones en Oriente Próximo
Después de una semana marcada por la volatilidad en la renta fija y el repunte del petróleo, los mercados arrancan la semana pendientes del frente energético. La incertidumbre geopolítica sigue condicionando la cotización del crudo, que ha encadenado bruscos movimientos. Tras llegar a caer más de un 2% en los primeros compases de la sesión, el brent ha borrado las pérdidas, avanza cerca de un 2% y vuelve a superar los 106 dólares. Detrás de este giro se encuentran las señales contrapuestas que recibe el mercado. Por un lado, las expectativas de un posible entendimiento energético entre Rusia y Ucrania promovido por el presidente de EE UU y el acuerdo para liberar diésel ruso contribuyen a aliviar los temores sobre el suministro. Por otro, la reanudación de los ataques de los rebeldes hutíes contra Arabia Saudí y los incidentes registrados contra embarcaciones en el estrecho de Ormuz reavivan el riesgo geopolítico en Oriente Próximo y mantienen la presión alcista sobre el petróleo.
Aun así, los inversores optan por centrarse en los elementos más favorables y mantienen el apetito por el riesgo. En una jornada semifestiva marcada por la celebración del 12 de octubre, el Ibex 35 avanza cerca de un 1,3%. Una parte importante de este buen comportamiento se explica por el tirón de los bancos, que han registrado ganancias de entre el 2% del Santander y el 0,9% de Unicaja. Más moderadas son las ganancias en el resto de Europa, con alzas que oscilan entre el 0,4% del Cac francés y el 1% del FTSE británico.
Wall Street inicia la semana con signo mixto. Tras los máximos históricos alcanzados la semana pasada por el S&P 500 y el Nasdaq, ambos índices cotizan prácticamente planos este lunes, mientras que el Dow Jones avanza un 0,5%. Más allá de la evolución del petróleo, la atención del mercado comienza a desplazarse hacia el inicio de la temporada de resultados en Estados Unidos. Citigroup, JP Morgan, Goldman Sachs y Wells Fargo serán las primeras grandes entidades en presentar sus cuentas trimestrales el martes. Pese al deterioro del contexto geopolítico y al castigo que sigue sufriendo la deuda, los inversores continúan encontrando refugio en las expectativas de crecimiento de los beneficios empresariales. Los estrategas de Goldman Sachs mantienen una visión favorable sobre la renta variable y apuestan por sobreponderar las acciones ante las expectativas de un sólido crecimiento de las ganancias. En la misma línea, las estimaciones recopiladas por FactSet apuntan a un avance del 29,6% de los beneficios de las empresas del S&P 500 en el tercer trimestre. De cumplirse estas previsiones, el índice encadenaría tres trimestres consecutivos con aumentos superiores al 25%.
A la espera de comprobar si estas previsiones de beneficios se materializan, la comunidad inversora seguirá atenta a la evolución de los precios del crudo, que continúa siendo uno de los principales factores de riesgo para los mercados. El acuerdo alcanzado por Donald Trump y Vladimir Putin para liberar 300.000 toneladas de diésel supone un alivio para las perspectivas de suministro, pero el mercado duda de que sea suficiente para alterar de forma significativa el equilibrio energético global. Tras meses de anuncios y negociaciones, los inversores esperan ahora medidas concretas que permitan rebajar de forma sostenida las tensiones sobre la oferta. Precisamente, las dudas sobre la eficacia de las iniciativas adoptadas hasta ahora han reabierto el debate sobre el uso de las reservas estratégicas. Siete meses después de que la Agencia Internacional de la Energía (AIE) anunciara la mayor liberación de reservas de crudo de la historia, su director ejecutivo, Fatih Birol, ha vuelto a defender una intervención coordinada para contener el precio del diésel, un combustible clave para la actividad industrial y el transporte mundial.
Al mismo tiempo, los inversores siguen pendientes de la evolución del “alto el fuego energético” entre Rusia y Ucrania. “Ambas partes han llegado a un acuerdo. ¡No lo rompan!“, escribió Trump el domingo en su red social, Truth Social. Aunque el presidente ucranio, Volodímir Zelenski, subrayó la importancia de que los compromisos se traduzcan en hechos, queda por comprobar si Moscú respalda plenamente el pacto. De momento, según las autoridades ucranias, las fuerzas rusas atacaron una central eléctrica en Járkov en la noche del domingo, un recordatorio de la fragilidad de cualquier avance hacia una desescalada del conflicto.
Como contrapunto a estas señales de distensión, los operadores tratan de calibrar el impacto de la escalada de las tensiones en Oriente Próximo. Los rebeldes hutíes, aliados de Irán, volvieron a atacar el principal aeropuerto de Arabia Saudí el domingo, mientras que varios petroleros fueron objeto de agresiones en el estrecho de Ormuz. La agencia estatal Saudi Press Agency, citando al portavoz del Ministerio de Defensa saudí, informó además de que la coalición liderada por Riad había interceptado durante la noche drones y misiles dirigidos contra el reino. Aunque Washington no ha anunciado medidas concretas, Trump ha asegurado que estudia la posibilidad de sumarse a la ofensiva contra el grupo rebelde, un escenario que amenaza con añadir más presión a un mercado energético ya de por sí tensionado. Con el riesgo geopolítico de nuevo en primer plano, cada vez resulta más difícil anticipar una moderación sostenida de los precios energéticos. De mantenerse el encarecimiento de la energía, las tensiones inflacionistas podrían prolongarse y reforzar las expectativas de nuevas subidas de tipos, un factor que amenaza con seguir castigando al mercado de deuda, principal foco de preocupación para los inversores en las últimas semanas.
La evolución del petróleo será especialmente relevante esta semana porque cualquier repunte adicional amenaza con trasladarse a la inflación y complicar el panorama para los bancos centrales. A la espera del dato de inflación de Estados Unidos del miércoles, que el mercado seguirá de cerca en busca de nuevas pistas sobre la evolución de los tipos de interés, la deuda arranca la semana bajo presión. Los rendimientos de los bonos se mantienen en máximos de dos décadas, reflejo de la persistencia de las tensiones inflacionistas y de las expectativas de una política monetaria restrictiva durante más tiempo.
Más allá de la inflación y de las expectativas sobre los tipos, el factor fiscal sigue condicionando la evolución de la renta fija. Francia continúa siendo uno de los principales focos de preocupación en Europa. El rendimiento del bono a diez años avanza hasta el 4,9%, su nivel más alto desde 2002, mientras que la prima de riesgo frente a Alemania repunta cuatro puntos básicos y vuelve a situarse por encima de los 140 puntos. La atención de los inversores se centra ahora en el inicio de la tramitación parlamentaria de los Presupuestos de 2027, que arrancará mañana en la Asamblea Nacional. Con las elecciones presidenciales del próximo año en el horizonte y en un escenario de elevada fragmentación política, los mercados mantienen sus dudas sobre la capacidad del Gobierno para sacar adelante el ajuste fiscal previsto. Los analistas de ING advierten de que la fragilidad política sigue dificultando la corrección del desequilibrio fiscal francés y amenaza con agravar las tensiones en el mercado de deuda. Esto no es precisamente positivo para el euro, que cotiza por debajo de los 1,12 dólares, mínimos de 17 meses.
Entre las expectativas de una mejora del suministro energético y el riesgo de una nueva escalada geopolítica, los inversores afrontan una semana decisiva. La solidez de los resultados empresariales, la evolución de la inflación y el comportamiento del petróleo determinarán si el reciente optimismo de los mercados tiene recorrido o comienza a agotarse.
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