La vuelta de las vacaciones ha puesto fin a la complacencia de los mercados. La combinación de tipos de interés más altos durante más tiempo, rentabilidades de la deuda en máximos de dos décadas, tensiones energéticas, una inflación más resistente de lo previsto, el deterioro de las cuentas públicas y las crecientes dudas sobre la sostenibilidad del bum de la inteligencia artificial ha resquebrajado la confianza de unos inversores acostumbrados a meses de avances casi ininterrumpidos. Ante un horizonte cada vez más incierto, el mercado ha optado por asegurar ganancias y reducir exposición al riesgo. El resultado ha sido un ajuste sincronizado de los activos financieros, con pérdidas tanto en la renta fija como en la renta variable, que convierten septiembre en el peor mes para los mercados desde el estallido de la guerra en Irán.
El selectivo español rompe su racha de cinco meses al alza y firma su peor resultado desde el estallido de la guerra en Oriente Próximo
Un dato de consumo personal, el indicador preferido de la Reserva Federal, más moderado de lo previsto por los analistas está ayudando a las rentabilidades de la deuda a mantener estables y a las Bolsas mantenerse en positivo. Después de que las declaraciones de responsables de la Reserva Federal rebajaran las expectativas de subida de tipos, un dato de inflación más moderado ayuda a frenar las ventas. Los futuros de la Bolsa estadounidense también muestran un comportamiento mixto. Por su parte, en Europa, el Ibex repunta un 0,8% y cotiza por encima de los 19.600 puntos. Dentro del selectivo español, Acciona, IAG y Acciona Energía registran los mayores avances. En el lado negativo, Cellnex, Telefónica e Indra registran las peores posiciones. El resto de los índices europeos también sube. El Dax Xetra y el FTSE 100 avanzan un 0,8% cada uno mientras que el Cac parisino sube un 0,35%.
Los bonos siguen siendo el centro de atención. El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 30 años se alivió hasta situarse en torno al 5,56%, tras haber alcanzado el 5,6206% el martes, su nivel más alto desde 2002, ya que el reciente repunte del petróleo llevó a los operadores a descontar nuevas subidas de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal.
Los precios del petróleo suben ligeramente hoy tras la notable caída de la víspera, ya que las señales de recuperación de las exportaciones en Oriente Próximo compensan en parte las preocupaciones por la continua interrupción de los envíos a través del estrecho de Ormuz. El brent aumenta un 0,8% hasta los 103 dólares el barril, mientras que el West Texas Intermediate gana un 0,1% hasta los 89 dólares por barril. Ambos índices de referencia cayeron más de un 2% el martes ante la reanudación por parte de Arabia Saudí de las cargas de crudo en su puerto del mar Rojo de Yanbu, tras la reactivación de su oleoducto Este-Oeste, que ofrece una ruta alternativa que evita Ormuz.
La vía marítima ha sufrido graves perturbaciones durante la guerra entre Estados Unidos e Israel contra Irán, mientras que los esfuerzos diplomáticos para reabrir la ruta aún no han logrado un avance significativo. Qatar actúa como mediador entre Washington y Teherán, con conversaciones centradas en un acuerdo que podría incluir la reapertura del Estrecho de Ormuz y la reducción de parte de la presión estadounidense sobre Irán. El presidente Donald Trump ha rechazado los informes que señalaban que Washington ofreció a Teherán un alivio de las sanciones, mientras que Irán ha seguido exigiendo condiciones vinculadas a la reapertura de la vía marítima.
“La ola de ventas de bonos puede detenerse por una de las siguientes razones: una resolución rápida del conflicto entre EE UU e Irán, una caída significativa de las cotizaciones bursátiles impulsada por una desaceleración de los datos económicos fundamentales, o unos beneficios y unas previsiones futuras más bajos”, afirmó a Bloomberg Arjun Vij, gestor de fondos de JPMorgan Asset Management.
Los precios del oro se estabilizaron tras subir un 1,6% en la sesión anterior, ya que la caída del precio del petróleo alivió parte de las preocupaciones sobre la inflación impulsada por la energía. Los rendimientos más altos suelen pesar sobre el oro porque el metal no genera intereses.
Los funcionarios de la Fed han seguido señalando que la política monetaria podría necesitar mantenerse restrictiva incluso después de que el banco central subiera los tipos en septiembre por primera vez desde 2023. El presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, afirmó el martes que otra subida de tipos más adelante este año podría ser apropiada.
La atención se centra ahora en los datos del índice de precios PCE de EE UU correspondientes a agosto, y que podrían influir en las expectativas sobre la senda de tipos de interés de la Reserva Federal y determinar si el reciente alivio en los rendimientos puede continuar. Este indicador es el preferido de la Fed para medir la inflación y se espera que muestre que esta sigue muy por encima del objetivo anual del 2% fijado por el banco central. Las sorpresas al alza reforzarían la postura restrictiva de la Fed y respaldarían la necesidad de un mayor endurecimiento, escribió en una nota Tim Waterer, analista jefe de mercados de KCM Trade. Sin embargo, unas cifras más débiles podrían plantear dudas sobre la necesidad de una nueva subida de tipos en octubre y, potencialmente, frenar en parte el reciente repunte de los rendimientos de los bonos del Tesoro, señaló.
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