La cuenta atrás para la reunión de la Reserva Federal mantiene en vilo a los mercados. En una jornada marcada en rojo por los inversores, los movimientos son contenidos y la prudencia se impone en las Bolsas. Aunque desde hace años los mercados financieros han desarrollado una elevada dependencia de la política monetaria, la cita de este miércoles tiene una relevancia especial. Tras más de cinco años con la inflación estadounidense por encima del objetivo del 2% y con las presiones sobre los precios lejos de disiparse, la reunión se interpreta como una prueba de credibilidad para el banco central.
El selectivo español avanza un 0,4% mientras el precio del petróleo retrocede hasta los 105 dólares
La cuenta atrás para la reunión de la Reserva Federal mantiene en vilo a los mercados. En una jornada marcada en rojo por los inversores, los movimientos son contenidos y la prudencia se impone en las Bolsas. Aunque desde hace años los mercados financieros han desarrollado una elevada dependencia de la política monetaria, la cita de este miércoles tiene una relevancia especial. Tras más de cinco años con la inflación estadounidense por encima del objetivo del 2% y con las presiones sobre los precios lejos de disiparse, la reunión se interpreta como una prueba de credibilidad para el banco central.
La decisión de mantener los tipos sin cambios el pasado julio ya despertó dudas sobre la determinación de la Fed para devolver la inflación a su objetivo. Desde entonces, el contexto se ha deteriorado. El enquistamiento del conflicto en Oriente Próximo, el repunte de los precios energéticos y las previsiones de un aumento de las emisiones de deuda han reavivado la presión sobre la renta fija. El resultado ha sido un fuerte repunte de las rentabilidades exigidas por los inversores y una caída generalizada de los precios de los bonos, una señal de que el mercado empieza a cuestionar la capacidad de la Fed para contener las presiones inflacionistas.
A pocas horas de conocer el veredicto de la Reserva Federal, los inversores optan por rebajar la tensión y recoger parte de los excesos de las últimas sesiones. La moderación de los precios del petróleo y el respiro de la deuda sirven de pretexto para un rebote técnico en la renta variable, aunque el apetito por el riesgo sigue siendo limitado. Los gestores prefieren esperar al mensaje de la Fed antes de realizar apuestas de mayor calado.
Después de dos jornadas consecutivas de descensos, el Ibex 35 se suma a las ganancias que registran las principales plazas europeas. El selectivo español avanza un 0,4% y recupera los 19.600 puntos, en una sesión en la que los inversores aprovechan la tregua de los bonos para volver tímidamente a la renta variable. Aun así, los movimientos siguen reflejando más cautela que convicción. Las mayores ganancias del mercado español han corrido a cargo de Solaria y Amadeus con ascensos del 4,4% y 2,66%. El operador de servicios tecnológicos para el sector turístico se ve favorecido por la mejora de la valoración emitida por Deustche Bank. Los expertos de la entidad alemana aconsejan comprar acciones de Amadeus y fija como precio objetivo lo 58 euros por acción, frente a los 54,04 anteriores. En el lado de las caídas destacan Grifols y Puig con recortes del 1% y 1,1%.
Tras un inicio dubitativo, el Dax alemán aprovecha la corrección de los precios energéticos para sumarse a los avances, con un alza del 0,6%, mientras el Cac francés avanza un 0,8%; el FTSE británico un, 0,3% y el Euro Stoxx 50, 0,6%. La recuperación tiene su réplica al otro lado del Atlántico. Con el rendimiento del bono estadounidense a diez años todavía cerca del 5% alcanzado el martes, máximos desde 2007, Wall Street opta por la cautela mientras espera la decisión de la Fed. Mientras el Dow Jones cede un 0,2%, el S&P 500 y el Nasdaq avanzan un 0,3% y un 0,7%, respectivamente.
Desde que las Bolsas europeas marcaran máximos históricos el pasado agosto, el impulso alcista ha ido perdiendo fuelle. La escalada de los rendimientos de la deuda a niveles no vistos en dos décadas, las advertencias lanzadas en las últimas semanas por algunos de los principales ejecutivos tecnológicos sobre los riesgos asociados al desarrollo de la inteligencia artificial y el encarecimiento de la energía han obligado a los inversores a replantearse algunas de las grandes apuestas que impulsaron las ganancias de la primera mitad del año. La combinación de un crecimiento más débil, una inflación más persistente y unos costes de financiación elevados ha enfriado el optimismo que dominó los mercados durante buena parte del año y ha devuelto el foco a los riesgos que parecían haber quedado en segundo plano.
La renta fija, el nuevo elemento de inestabilidad del mercado, frena las caídas de las últimas semanas, pero el problema está lejos de solucionarse. Mientras la situación en Oriente Próximo siga sin resolverse, el riesgo de nuevas tensiones en los precios energéticos seguirá condicionando las expectativas de inflación y complicando la labor de los bancos centrales. Esto combinado con unos desequilibrios fiscales al alza seguirán ejerciendo presión y mantendrán al alza los rendimientos de la deuda. Estrategias como las recompras de deuda anunciadas por el secretario del Tesoro de EE UU, Scott Bessent, no convencen a los inversores. La rentabilidad del bono a 10 años se mantiene próxima al 5%, un nivel que es considerado clave para el mercado. Además de poner contra las cuerdas la refinanciación, la referencia a 10 años es tomada como punto de partida para la financiación de bancos, empresas y muchos hipotecados. Por su parte, la referencia española al mismo plazo roza el 4% que tocó el pasado lunes por primera vez desde 2013.
El petróleo ofrece cierto alivio, con el brent bajando alrededor de un1,6% hasta aproximadamente 107 dólares por barril, tras una ganancia aproximada del 20% en el mes. Las preocupaciones sobre el suministro siguen ligadas a la guerra en la que está involucrado Irán y a las perturbaciones en torno al estrecho de Ormuz, mientras que el oleoducto Este-Oeste de Arabia Saudí sigue afectado por los ataques. Las reservas de crudo estadounidense también aumentaron de forma inesperada, lo que contribuye a moderar el rally.
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