Los inversores siguen muy nerviosos por los altos precios del petróleo, que este jueves han alcanzado los 105 dólares en el caso del barril de brent— y su impacto sobre la inflación. El último ascenso del crudo ha coincidido con la decisión del Banco Central Europeo (BCE) de volver a subir los tipos de interés (hasta el 2,5%) para tratar de contener las subidas de precios, combinación que ha provocado una sesión negra en la deuda mundial. El bono de Estados Unidos a 10 años cotiza en el 4,924%, nueve puntos básicos más que ayer y cerca del umbral del 5% que, si alcanza, lo llevaría a niveles de 2007. El bono español, por su parte, roza el 4% con un alza de siete puntos básicos en el día. Con todo, la Bolsa ha mostrado la misma solidez ante los vaivenes de la deuda que en otras jornadas de este verano: el Ibex baja el 0,09% mientras Euro Stoxx 50 y S&P 500 bajan en torno al medio punto porcentual.
Las Bolsas europeas recortan posiciones con timidez tras la decisión del banco central
Los inversores siguen muy nerviosos por los altos precios del petróleo, que este jueves han alcanzado los 105 dólares en el caso del barril de brent— y su impacto sobre la inflación. El último ascenso del crudo ha coincidido con la decisión del Banco Central Europeo (BCE) de volver a subir los tipos de interés (hasta el 2,5%) para tratar de contener las subidas de precios, combinación que ha provocado una sesión negra en la deuda mundial. El bono de Estados Unidos a 10 años cotiza en el 4,924%, nueve puntos básicos más que ayer y cerca del umbral del 5% que, si alcanza, lo llevaría a niveles de 2007. El bono español, por su parte, roza el 4% con un alza de siete puntos básicos en el día. Con todo, la Bolsa ha mostrado la misma solidez ante los vaivenes de la deuda que en otras jornadas de este verano: el Ibex baja el 0,09% mientras Euro Stoxx 50 y S&P 500 bajan en torno al medio punto porcentual.
El motivo se encuentra, como siempre, en Oriente próximo. Los rebeldes hutíes aliados de Irán han tomado el puerto estratégico yemení de Moca y amenazan el estrecho de Bab el Mandeb, bloqueando la posible salida alternativa del petróleo saudí. Además, Irán asegura que prepara una guerra más intensa, lo que eleva las preocupaciones sobre una mayor interrupción del tráfico en el estrecho de Ormuz. El mensaje lanzado por el BCE de que la inflación superará el 2% durante “un periodo prolongado” también ha impactado sobre el mercado de bonos, por más que la segunda subida de tipos de este año —de 0,25 puntos— estaba ya más que descontada.
¿Subidas de tipos en EE UU?
En Estados Unidos la preocupación por la inflación también es un asunto candente. Los mercados bursátiles han abierto a la baja, condicionados por los temores de una inflación persistente que lastre la economía. Por la subida del barril, pero también por los datos económicos: los precios de producción han crecido el 0,4% en agosto, la mayor alza desde mayo, hasta un 5,4% interanual. La combinación ha disparado las expectativas de que la Fed suba tipos: el mercado calcula una probabilidad del 70% de que lo haga el miércoles y da por hecho que, pese a Trump, lo haga antes de las elecciones de noviembre. Así, el índice S&P 500, que sintetiza la evolución de las mayores cotizadas del país, registra una caída del 0,6% en los primeros compases de la jornada y se encamina a su cuarto descenso consecutivo, algo que no ocurre desde junio. Y el índice tecnológico Nasdaq cede un 1,1%.
El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años se mantiene cerca del 4,84%, tras alcanzar su nivel más alto desde 2023 en la sesión anterior. Una recompra de deuda del Tesoro a largo plazo por valor de 6.000 millones de dólares decepcionó a algunos inversores que esperaban una operación de mayor envergadura, contribuyendo a mantener los rendimientos elevados.
Las Bolsas asiáticas también han registrado caídas hoy, con las acciones tecnológicas liderando las pérdidas. El KOSPI de Corea del Sur baja un 0,2% a cierre y el índice Hang Seng de Hong Kong retrocede un 1,4%. Por su parte, el Nikkei 225 de Japón sube un 0,14%, aunque las ganancias en las acciones japonesas se vieron limitadas por un yen considerablemente más fuerte, ya que los inversores aumentaron sus apuestas a una subida de tipos del Banco de Japón este mes.
Las subidas de tipos para contener la inflación afectan especialmente a las compañías tecnológicas. Al tratarse de empresas de crecimiento —con buenas perspectivas de beneficios futuros—, el tipo de descuento que se aplica a esos flujos de dinero condiciona mucho el valor de la compañía. Con unos tipos camino del 4% en EE UU, las posibles ganancias de 2028 o 2029 tienen menos valor a día de hoy.
La barrera de los 100 dólares
Los futuros del petróleo brent, de referencia en Europa, se mantienen alrededor de los 101 dólares por barril, tras superar el importante nivel psicológico de los 100 dólares por primera vez desde julio. El aumento de los precios del oro negro se produce tras una importante escalada en los ataques a buques con la participación de Irán y Estados Unidos, lo que reactivó los temores de nuevas interrupciones en el suministro de energía a través de Oriente Próximo.
“Las fluctuaciones del precio del petróleo y el impacto al alza de algunas de las escaladas a corto plazo que hemos observado han sido algunos de los principales riesgos que el mercado debe valorar a medida que nos acercamos al final de este año”, afirmó Yuting Shao, directora sénior de estrategia macroeconómica global en Manulife Investment Management. “La tensión acaba de volver a aumentar”, sostuvo Kenny Polcari, de SlateStone Wealth.
El aumento del petróleo ha complicado las perspectivas de los bancos centrales al crecer las perspectivas de una inflación elevada, incluso cuando el crecimiento económico se enfrenta a la presión derivada del aumento de los costes energéticos. Los futuros sobre los fondos de la Fed descuentan aproximadamente un 60% de probabilidades de una subida de tipos en la reunión de la Reserva Federal del 15 y 16 de septiembre, según CME FedWatch.
Los inversores también tienen la atención puesta especialmente en los precios de producción de EE UU, previstos para el jueves, y en los precios al consumo, que se esperan el viernes.
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