Casi un año después de conseguir vencer al BBVA en la opa (oferta pública de adquisición) hostil, el Banco Sabadell ha encontrado una fórmula para blindar su capital y recuperar su núcleo duro de accionistas. La entidad ha acordado con el banco francés BPCE la adquisición de un 7% del capital, ampliable a un máximo del 9,9%, con el objetivo de establecer en el futuro alianzas comerciales que refuercen la relación entre los dos bancos. Las partes han calificado la operación como amistosa. Las acciones de la entidad catalana han reaccionado con una subida del 2,9% en la Bolsa española este martes.
El conglomerado de cajas galas y la entidad catalana firmarán acuerdos comerciales en el futuro
Casi un año después de conseguir vencer al BBVA en la opa (oferta pública de adquisición) hostil, el Banco Sabadell ha encontrado una fórmula para blindar su capital y recuperar su núcleo duro de accionistas. La entidad ha acordado con el banco francés BPCE la adquisición de un 7% del capital, ampliable a un máximo del 9,9%, con el objetivo de establecer en el futuro alianzas comerciales que refuercen la relación entre los dos bancos. Las partes han calificado la operación como amistosa. Las acciones de la entidad catalana han reaccionado con una subida del 2,9% en la Bolsa española este martes.
BCPE es un conglomerado que agrupa a la cajas de ahorros francesas y en los últimos años ha puesto el foco en crecer en Europa. En 2025 acordó la adquisición del banco portugués Novo Banco, en una puja en la que se impuso a CaixaBank. Con la irrupción en Sabadell anunciada este martes a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), completa dos transacciones en la Península Ibérica en menos de dos años. Tomando como referencia la capitalización del Sabadell al cierre de mercado de este lunes, el 7% de la entidad ronda los 1.200 millones de euros y le permitirá nombrar a un miembro en el consejo de administración del banco catalán.
El Sabadell busca con esta transacción armar un núcleo duro que le blinde de intentos hostiles de ser adquirido, como el que sufrió por parte del BBVA. En los más de 18 meses de opa, expertos y analistas ponderaban la debilidad de la entidad para repeler un intento de este tipo por carecer de un grupo fuerte de accionistas. El paquete que adquiere BCPE se unirá al 5% que tiene la aseguradora Zurich, quien además es el socio del Sabadell en seguros.
La firma suiza fue uno de los grandes valedores de la independencia del Sabadell durante la opa y rechazó de pleno la transacción. Tanto es así que anunció oficialmente su decisión de rechazar la oferta. En realidad se trataba de un movimiento defensivo, dado que el BBVA había anunciado que rompería este acuerdo si triunfaba la opa y lo sustituiría con el suyo propio, con Allianz.
La idea del Sabadell es replicar con BCPE la entente que tiene con Zurich. Y en los próximos meses firmar con los franceses acuerdos de colaboración en áreas del negocio bancario como la que tienen con los suizos en seguros. Así, ambas firmas ostentarán cerca del 12% de la entidad, que puede incluso alcanzar el 15%, por lo que cualquier potencial interesado en comprar la entidad catalana deberá pactar con ellos, que tendrán así más incentivos en preservar la independencia del banco y desarrollar estos acuerdos comerciales. En concreto, tienen previsto explorar oportunidades de negocio, con fecha límite en 2027, en particular en banca corporativa y de inversión, leasing de bienes de equipo, crédito al consumo y negocio internacional de clientes.
Además, el banco cuenta con una gran presencia de accionistas minoristas, que representan en torno a la mitad del capital. Durante la opa mostraron una elevada fidelidad a la cúpula del banco, del que la mayoría son también clientes, y rechazaron la oferta por una abrumadora mayoría, lo que la condenó al fracaso. De hecho, el propio presidente de la entidad, Josep Oliu, ha dicho en repetidas ocasiones que el verdadero núcelo duro del capital del banco son sus pequeños accionistas.
El movimiento se produce en un momento clave para el banco. El consejero delegado, Marc Armengol, asumió el cargo la primavera pasada al tomar el relevo de César González-Bueno. Y actualmente trabaja en un nuevo plan estratégico que presentará el año próximo, cuando venza el actual. Los acuerdos comerciales que rubrique con BCPE serán la primera piedra de esta nueva hoja de ruta. Goldman Sachs y Uría Menéndez han sido los asesores del Sabadell en la operación.
No pasa desapercibido el hecho de que la entrada de un banco francés en uno español es uno de los movimientos que desean las instituciones europeas. Tanto la Comisión Europea como el Banco Central Europeo (BCE) están intentando promover fusiones transfronterizas en la UE, lo que está centrando la discusión de la nueva regulación bancaria que se encuentra elaborando Bruselas en estos meses.
La operación anunciada este martes no es una fusión transfronteriza en puridad, pero sí parece un primer paso para ello, cuando las normas comunitarias puedan permitir mayores ganancias. En esa línea, y en otros lugares comunitarios, la italiana Unicredit mantiene su pulso para hacerse con la alemana Commerzbank a través de su filial en el país germano o el francés Credit Agricole acaba de adquirir una participación en el español Cajamar, en una operación muy similar a la del Sabadell y BCPE, si bien la entidad francesa ha declarado que no tiene intención de incrementar su participación.
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